>> 方正中期期貨-鋁及氧化鋁周報(bào)-230917
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 2391KB |
| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
本周滬鋁主力合約AL2310震蕩走強(qiáng)。主力合約2310報(bào)收于19335元/噸，周漲幅1.95%。氧化鋁主力合約AO2311高開(kāi)低走，橫盤(pán)整理，報(bào)收于3036元/噸，周跌幅0.2%。
【重要資訊】
宏觀方面，美國(guó)7月批發(fā)銷售月率錄得0.8%，為2022年6月以來(lái)最大增幅。美國(guó)8月季調(diào)后CPI月率錄得0.6%，為2022年6月來(lái)新高，核心CPI月率較7月份上漲0.3%，為六個(gè)月來(lái)首次加速上漲。美國(guó)8月零售銷售月率錄得0.6%，超過(guò)預(yù)期的0.2%。PPI月率錄得0.7%，創(chuàng)下一年多來(lái)最大漲幅，高于預(yù)期的0.4%。歐洲央行將三大利率均上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，為連續(xù)第10次加息。中國(guó)央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。本周美元指數(shù)先抑后揚(yáng)，外盤(pán)倫鋁震蕩上漲。供給方面，電解鋁復(fù)產(chǎn)浪潮已進(jìn)入尾聲。供給端呈現(xiàn)較為寬松的狀態(tài)。而成本端氧化鋁價(jià)格則在持續(xù)小幅上漲。隨著煤炭?jī)r(jià)格的走強(qiáng)，電解鋁成本抬升成為當(dāng)前趨勢(shì)。需求方面，上周國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比上周小幅上漲0.2個(gè)百分點(diǎn)至63.7%，與去年同期相比下降2.3個(gè)百分點(diǎn)。分板塊來(lái)看，周內(nèi)型材尤其建筑型材企業(yè)開(kāi)工率明顯下滑，光伏型材增勢(shì)延續(xù)至9月但增幅放緩。除原生合金板塊因需求表現(xiàn)不及預(yù)期及成品庫(kù)存累積拖累開(kāi)工率增長(zhǎng)外，剩余板塊開(kāi)工率在傳統(tǒng)消費(fèi)旺季帶動(dòng)下均有小幅抬升，但目前市場(chǎng)旺季氛圍不甚濃厚，且受鋁價(jià)高位制約訂單增量有限。庫(kù)存方面，2023年9月14日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存51.9萬(wàn)噸，較本周一庫(kù)存減少0.5萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存增加0.2萬(wàn)噸，較2022年9月歷史同期庫(kù)存下降15.6萬(wàn)噸，繼續(xù)位于近五年同期低位。
【交易策略】
整體上看，盤(pán)面延續(xù)高位震蕩的態(tài)勢(shì)，操作上建議暫時(shí)觀望為主。主力合約上方壓力位20000，下方支撐位18500。氧化鋁方面，此前河南的鋁土礦減產(chǎn)以及西南地區(qū)下游電解鋁復(fù)產(chǎn)的利多因素已經(jīng)基本消化完畢，在現(xiàn)貨依然溫和上漲的支撐下，氧化鋁回調(diào)深度有限，建議空單適量減倉(cāng)，注意持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。中長(zhǎng)期依然受制于供大于求的基本面現(xiàn)狀，基本面依然整體偏空。
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