>> 海通證券-華盛鋰電(688353)短期業(yè)績承壓，回購股權(quán)彰顯發(fā)展信心-230918
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
大?。?/td>
| 872KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
鄧勇,朱軍軍,胡歆 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點(diǎn)：
公司發(fā)布半年報。2023H1營業(yè)收入為2.36億元（同比-53.95%），歸母凈利潤為0.20億元（同比-90.24%）。單季度看，2023Q2公司實(shí)現(xiàn)營收1.23億元，同比-23.63%，環(huán)比+8.57%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利0.09億元，同比-82.05%，環(huán)比-21.39%。收入大幅下降的原因主要系23H1添加劑市場仍然處于供大于求的狀況，盡管公司的主營產(chǎn)品VC和FEC銷量同比增長48.39%，凈利潤卻因為產(chǎn)品價格同比下滑較多而下降幅度較大。
新增產(chǎn)能項目進(jìn)展順利，負(fù)極項目取得土地使用權(quán)。公司9000噸的募投項目，包括新增VC產(chǎn)品6000噸、FEC產(chǎn)品3000噸生產(chǎn)線及研發(fā)中心建設(shè)有序推進(jìn)，預(yù)計將于2023年年內(nèi)試生產(chǎn)。年產(chǎn)80000噸氯代碳酸乙烯酯（其中第一期40000噸）、3000噸雙氟磺酰亞胺鋰項目（其中第一期500噸）等項目都在穩(wěn)步推進(jìn)中。另外，子公司華盛聯(lián)贏新建的“年產(chǎn)20萬噸低能耗高性能鋰電池負(fù)極材料項目”已取得項目建設(shè)用地的土地使用權(quán)，正在完成政府部門審批手續(xù)，研發(fā)樣品也已向多家下游企業(yè)送樣并通過測試。
持續(xù)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)，降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本。公司發(fā)現(xiàn)一種新型反應(yīng)抑制機(jī)理途徑能夠抑制了碳酸亞乙烯酯合成中聚合和分解現(xiàn)象，目前該方法正在進(jìn)行放大驗證環(huán)節(jié)。同時，公司在針對FEC研究中發(fā)現(xiàn)新型式的非塔式分離提純技術(shù)，能夠提高生產(chǎn)作業(yè)效率，同時降低單位產(chǎn)量下制備的能源消耗，目前該工藝仍在小試驗證環(huán)節(jié)。在特殊有機(jī)硅領(lǐng)域，公司成功開發(fā)出高溫脫醇工藝，在IPTS/TESPI的非光氣法制備路線中屬于關(guān)鍵生產(chǎn)工藝，在2023H1內(nèi)已通過工業(yè)化驗證。
擬回購超1500萬元股權(quán)，彰顯公司長期發(fā)展信心。根據(jù)公司關(guān)于以集中競價交易方式回購公司股份方案的公告，公司擬使用部分超募資金以集中競價方式回購公司股份用于員工持股計劃及或股權(quán)激勵計劃。本次回購價格不超過人民幣50元/股（含），本次擬回購的資金總額不低于人民幣1500萬元（含），不超過人民幣3000萬元（含）。本次股份回購計劃展現(xiàn)了公司對于未來長期發(fā)展的信心，增強(qiáng)了投資者對公司的投資信心。
盈利預(yù)測與投資評級。我們預(yù)計公司2023~2025年歸母凈利潤分別為0.67億元、0.84億元、1.78億元，EPS分別為0.42元、0.53元、1.11元，按照2023年BPS 24.01以及1.4-1.5倍PB，對應(yīng)合理價值區(qū)間33.61-36.02元，維持“優(yōu)于大市”評級。
風(fēng)險提示：原料和產(chǎn)品價格大幅波動，項目建設(shè)投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期，安全生產(chǎn)與環(huán)保合規(guī)風(fēng)險。
|
|
