>> 國(guó)投安信期貨-豆棕油周報(bào)：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議和中國(guó)雙節(jié)來(lái)臨，節(jié)前注意盤面資金的異動(dòng)-230918
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 格式： |
pdf 共22頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳小明 |
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宏觀方面關(guān)注本周蘭聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的指引。
巴西大立種植進(jìn)度表現(xiàn)較快。咨詢公司Patria AgroNegocios表示，巴西2023/24年度大豆播種工作史上最早開(kāi)始，目前播種率已經(jīng)達(dá)到0.4%。2022年同期的播種率僅為0.16%，五年均值為0.21%。
美國(guó)大豆國(guó)內(nèi)壓榨量不及預(yù)期，豆油去庫(kù)較快。全英油籽加工商協(xié)會(huì)(NOPA)發(fā)布的月度報(bào)告顯示，美國(guó)8月大豆壓榨量降至11個(gè)月低點(diǎn)，且?guī)缀醯陀谒匈Q(mào)易商的預(yù)估，月末豆油庫(kù)存降至近六年低點(diǎn)。NOPA報(bào)告顯示，會(huì)員單位8月共壓榨大豆1.61453億蒲式耳，為去年9月以來(lái)最低，較7月1.73303億蒲式耳低6.8%，且較去年同期1.65538億蒲式耳低2.5%。2023年8月壓榨量遠(yuǎn)低于分析師預(yù)估均值1.67802億蒲式耳。截至8月30日，NOPA會(huì)員單位的豆油庫(kù)存降至12.50億磅，為2017年10月以來(lái)最低，較7月末的15.27億磅下降18.2%，較2022同期的15.65億磅下降20.1%。此前分析師平均預(yù)估8月末豆油庫(kù)存料為14.83億磅。國(guó)內(nèi)壓榨進(jìn)度偏慢，主要是天氣狀況不佳和壓榨廠雉修導(dǎo)致的。豆油去庫(kù)較快，主要是豆油的生柴需求較好以及壓榨偏慢，加速了去庫(kù)。
據(jù)馬來(lái)西亞國(guó)家通訊社馬新社援引馬來(lái)西亞總理安瓦爾·易卜拉欣的話報(bào)道，中國(guó)將每年增加25萬(wàn)噸馬來(lái)西亞棕櫚油的進(jìn)口。馬來(lái)西亞棕櫚油公司森那美油國(guó)際有限公司與中國(guó)廣西北部灣國(guó)際港務(wù)集團(tuán)簽暑諒解備忘泵后宣布這一消息的。馬來(lái)棕櫚油目前現(xiàn)狀是面臨高庫(kù)存壓力。MPOB報(bào)告對(duì)8月供需的公布的實(shí)際結(jié)果如下:產(chǎn)量175萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.91%;出口122萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.78% ﹔進(jìn)口11萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.53%，期末庫(kù)存212萬(wàn)噸，環(huán)比增加22.54%。國(guó)內(nèi)消費(fèi)25萬(wàn)噸，環(huán)比下降27.14%。馬來(lái)西亞庫(kù)存高企，需要時(shí)間去庫(kù)。
進(jìn)口大豆盤面壓榨毛利潤(rùn)轉(zhuǎn)好，10月船期盤面毛利虧損約77元/噸，11月船期盤面毛利虧損約48元/噸。一方面要10月份面臨雙節(jié)，要注意油廠的停機(jī)狀況。另外隨著利潤(rùn)的轉(zhuǎn)好，關(guān)注11-12月船期的采購(gòu)進(jìn)度偏慢的情況是否會(huì)有所緩和。根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對(duì)全國(guó)主要油廠的調(diào)查情況顯示，第37周(9月9日至9月15日)）123家油廠大豆實(shí)際壓榨量為204.25萬(wàn)噸，開(kāi)機(jī)率為59.03%;較預(yù)估高1.77萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)第38周(9月16日至9月22日）國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率小幅下降，油廠大豆壓榨量預(yù)計(jì)201.85萬(wàn)噸，開(kāi)機(jī)率為58.34%。從基本面走勢(shì)看，仍然是利于豆粕強(qiáng)于豆油的，要注意油粕比的反復(fù)對(duì)油脂走勢(shì)的影響。華東一級(jí)豆油基差01+520元/噸，跟上周基本持平。短期關(guān)注10月份油廠的壓榨情況以及豆粕的需求情況，是否仍會(huì)延續(xù)粕強(qiáng)的格局。
日前國(guó)內(nèi)棕櫚油10月船期進(jìn)口虧損約100元/噸，11月船期進(jìn)口虧損約200元/噸。華南棕油基差為01-80元/噸，比上周走弱，近端有壓力。由于棕櫚油船期虧損幅度不大，而國(guó)外仍然是高庫(kù)存的背景，國(guó)內(nèi)棕油一旦價(jià)格上行很容易打開(kāi)進(jìn)口窗口，因此預(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)受壓制，棕櫚油1-5月差呈現(xiàn)反套走勢(shì)，近端的壓力較大。
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