>> 國投安信期貨-軟商品日報-230918
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 1220KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃維,曹凱,胡華釬 |
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【棉花&棉紗】
今夭鄭棉小幅回落，國內(nèi)現(xiàn)貨成交一般，8月棉花進口量為18萬噸，同比增加62.3%。1至8月累計進口量為86萬噸，同比減少37.1%。供給端，新棉有減產(chǎn)預期，但儲備銷售仍在繼續(xù)，旺季需求表現(xiàn)一般:新疆新棉收購將于月底附近開始，棉農(nóng)和軋花廠關(guān)于收購價格仍有分歧。短期看國內(nèi)多空分歧較大，鄭棉或維持高位震蕩，操作上暫時觀望。
【白糖】
美糖高位震蕩。巴西大豐產(chǎn)，短期國際市場供應充足。另一方面，印度、泰國減產(chǎn)預期較強。因此，目前美糖的主要矛盾是弱現(xiàn)實與強預期之間的矛盾，矛盾的核心在于新榨季印度的產(chǎn)量。國內(nèi)方面，受拋出傳闡的影響，鄭糖走勢明顯轉(zhuǎn)弱。由于進口成本過高，國內(nèi)采取拋儲的方式來填補國內(nèi)的供需缺口。因此，雖然美糖持續(xù)走強，但是鄭糖價格不漲反跌，內(nèi)外價格持續(xù)背離。從產(chǎn)量預估看，我們初步估計23/24榨季廣西甘蔗單產(chǎn)將同比增加22%，產(chǎn)糖預計將增加120萬噸左右。由于產(chǎn)量增加，國內(nèi)缺乏內(nèi)生的利多驅(qū)動，主要的多頭邏輯是莞糖繼續(xù)上漲倒逼國內(nèi)價格上漲。不過，短期國際市場難以出現(xiàn)新的利多，美糖價格面臨回調(diào)壓力。雖然國內(nèi)現(xiàn)貨價格依然偏強,但是也缺之新的利多驅(qū)動，鄭糖將繼續(xù)調(diào)整。
【蘋果】
盤面減倉回落?，F(xiàn)貨方面，西北產(chǎn)區(qū)晚熟富士逐漸摘袋，預計9月底開始陸續(xù)供應市場。陜西部分采青貨源已經(jīng)開始摘袋，不同產(chǎn)區(qū)之間質(zhì)量差異較大。從交易邏輯上看，今年早熟蘋果行情較好，開秤價格高于往年同期，預計新季度富士開秤價格也將緱持高位，期價下方支撐較強。另一方面，消費逐漸進入旺季，需求增加帶動現(xiàn)賃價格走強，預計短期蘋果期價將維持強勢。后期盤面的交易點將轉(zhuǎn)向新季度富士的入庫情況，關(guān)注增產(chǎn)的預期能否兌現(xiàn)。中長期看，由于全國產(chǎn)量小幅增加，供給端的驅(qū)動不足，期價上方空間有限。
【20號膠&天然橡膠&丁二烯橡膠】
今日夭然橡膠RU下跌、20號膠NR下跌，丁二烯橡膠BR震蕩，天然橡膠現(xiàn)貨市場價格穩(wěn)中有降，丁二烯橡膠市場價穩(wěn)中有微降。供應方面，日前全球天然橡膠供應進入高產(chǎn)期，國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)降雨偏多，上周國內(nèi)丁二烯橡膠裝置開工率回落，四川石化裝置停車檢修，上游丁二烯裝置開工率也回落。需求方面，上周國內(nèi)全鋼胎開工率略微下降，而半鋼胎開工率略微上升，下游市場需求相對堅挺。庫存方面，上周青島地區(qū)天然橡膠總庫存繼續(xù)回落，出庫率大于入庫率;上周國內(nèi)丁二烯橡膠社會庫存繼續(xù)回升，上游丁二烯港口庫存繼續(xù)回落。綜合來看，RURNR基本面有所改善，期價升水偏高，期價承壓下跌，BR成本支撐較強，但基本面壓力猶存，策略上趨于謹慎。
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