>> 上海證券-電子行業(yè)事件點(diǎn)評：LED電影屏市場方興未艾，中國LED顯示屏企業(yè)打破壟斷強(qiáng)勢崛起-230918
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 399KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
馬永正 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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主要觀點(diǎn)
事件描述
多家國內(nèi)LED顯示屏企業(yè)逐步打入LED電影屏市場。奧拓電子：2023年9月8日，奧拓電子在其成立三十周年慶典上與中影巴可簽訂了“中影CINITYLED電影屏批量訂貨協(xié)議”，協(xié)議簽訂后，奧拓電子與中影股份聯(lián)手打造的LED電影屏放映系統(tǒng)將逐步投放市場。利亞德：2022年，利亞德自主知識產(chǎn)權(quán)的LED電影屏通過了DCI認(rèn)證；2023年8月30日，利亞德在投資者關(guān)系記錄表中披露，公司P0.9間距的Micro LED電影屏正式通過了DCI權(quán)威認(rèn)證，是全球第一款MicroLED 0.9間距電影屏。洲明科技：洲明科技2023年半年報中指出公司UC-A21電影屏、UC-A41LED電影屏、UC-A42LED電影屏、UCA43LED電影屏已通過好萊塢DCI認(rèn)證。
分析與判斷
電影市場快速回暖催化影院LED電影屏需求，LED電影屏市場規(guī)模有望實現(xiàn)超70億。2023年電影市場強(qiáng)勢回歸，據(jù)燈塔研究院及新華網(wǎng)發(fā)布的《長風(fēng)破浪，勢不可擋——2023年暑期檔電影市場洞察報告》顯示，2023年暑期檔票房創(chuàng)影史新高，達(dá)到206.19億元，同比上升了125.7%；光線傳媒2023年半年報中預(yù)估2023年全年票房有望突破600億元，實現(xiàn)同比增速超100%。在電影市場形勢向好的大趨勢下，為提升觀眾觀影質(zhì)量進(jìn)而提高影院入座率，超高端影院也在進(jìn)行一場視覺革命——用LED電影屏替換主流放映方式“投影+銀幕”。相比“投影+銀幕”，LED電影屏在顯示亮度、對比度、色域、超高清等技術(shù)指標(biāo)上均擁有顯著優(yōu)勢，極大地提升了顯示效果。同時，由于LED技術(shù)自帶可自主發(fā)光的屬性，開燈也不影響視覺體驗，我們認(rèn)為采用LED電影屏的影院場地在非觀影時間也有望兼具會議廳、研討室、報告廳等功能，給影院創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)效益。拓普數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月30日，全國影院12158家，銀幕數(shù)量為74712塊；而高工LED披露LED電影屏存量數(shù)量不足百塊，市場空間廣闊。洲明科技曾在2019年半年度報告中給出假設(shè)“每塊LED電影銀幕的價格為100萬元”，依照該假設(shè)可以測算得到——當(dāng)LED電影屏在中國銀幕存量市場中的替換率達(dá)到10%時，則中國LED電影屏的替換市場規(guī)模有望超過74億元。
國內(nèi)LED顯示屏企業(yè)陸續(xù)入局，有望削弱國際巨頭的壟斷地位、爭奪中國甚至全球市場份額。通過DCI認(rèn)證是中國LED顯示屏企業(yè)進(jìn)軍LED電影屏市場的第一步。DCI是美國好萊塢數(shù)字影院倡導(dǎo)組織，未經(jīng)DCI認(rèn)證的數(shù)字電影系統(tǒng)或產(chǎn)品，或不能進(jìn)入電影院市場進(jìn)行應(yīng)用推廣。由于DCI認(rèn)證難度較高，所以2021年前LED電影屏市場被三星Onyx LED電影屏、索尼Crystal Micro LED電影屏、LGLEDCinema顯示屏占有。2021年5月15日，洲明科技和中國電影科學(xué)研究所聯(lián)合研發(fā)的UC-A41LED電影屏率先通過好萊塢DCI認(rèn)證，實現(xiàn)了中國LED企業(yè)在電影屏領(lǐng)域0的突破。自此以后，時代華影、利亞德、奧拓電子等多個中國LED顯示屏企業(yè)陸續(xù)完成了DCI資格認(rèn)證。
進(jìn)軍LED電影屏市場的下一步是LED電影屏的真正落地。據(jù)LEDinside統(tǒng)計，目前時代華影、洲明科技實現(xiàn)了國內(nèi)LED電影屏的落地，奧拓電子與中影就一款16米的4KLED顯示屏達(dá)成批量訂貨協(xié)議。我們認(rèn)為LED電影屏是新興發(fā)展方向，伴隨著國內(nèi)LED企業(yè)持續(xù)在該賽道上積極布局，公司產(chǎn)品性能及市場認(rèn)可度有望提升，進(jìn)而有機(jī)會和國際龍頭廠商爭奪中國乃至海外市場份額。
政策落地、標(biāo)準(zhǔn)完善、持續(xù)降本有望推動LED電影屏長遠(yuǎn)發(fā)展。在LED顯示屏企業(yè)加速推進(jìn)影院市場布局的同時，國家也出臺了相關(guān)政策推動該市場發(fā)展：2021年11月，國家電影局官網(wǎng)發(fā)布《“十四五”中國電影發(fā)展規(guī)劃》，其將影院LED屏列入重點(diǎn)研究方向。我們認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)的制定也是LED電影屏商業(yè)化需要關(guān)注的問題，2023年6月，國際標(biāo)準(zhǔn)化組織正式批準(zhǔn)發(fā)布由中國提案并主導(dǎo)制定的電影標(biāo)準(zhǔn)ISO5926：2023《數(shù)字影院立體放映技術(shù)要求和測量方法》；此次由我國提案制定的首個國際電影標(biāo)準(zhǔn)填補(bǔ)了我國在電影技術(shù)領(lǐng)域國際標(biāo)準(zhǔn)的空白，同時還為我國自主知識產(chǎn)權(quán)電影設(shè)備進(jìn)入國際市場、參與國際競爭爭取了主導(dǎo)權(quán)。成本問題也是限制LED電影屏滲透率提升的重要因素，目前國內(nèi)LED企業(yè)持續(xù)通過規(guī)模生產(chǎn)、技術(shù)革新、提升良率、供應(yīng)鏈拉通等方式實現(xiàn)高端LED的增效降本。我們認(rèn)為長遠(yuǎn)來看成本下降或成為LED電影屏市場發(fā)展的主要推手，有望催化LED電影屏滲透率快速提升。
投資建議
維持電子行業(yè)“增持”評級，電影市場強(qiáng)勁復(fù)蘇有望推動影院放映設(shè)備從“投影+銀幕”升級為LED電影屏，LED電影屏市場規(guī)模有望逐步成長；同時，國內(nèi)LED顯示屏企業(yè)在影院市場積極投入，打破海外企業(yè)壟斷，未來有望充分受益于行業(yè)趨勢。建議關(guān)注奧拓電子、利亞德、洲明科技。
風(fēng)險提示
電影市場景氣度不及預(yù)期，LED電影屏降本不及預(yù)期，技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期，市場競爭加劇。
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