>> 長城國瑞證券-電新行業(yè)雙周報2023年第16期總第16期：歐盟反補貼調(diào)查影響不確定性大，長期看好產(chǎn)業(yè)鏈復蘇態(tài)勢-230918
| 上傳日期： |
2023/9/19 |
大小： |
3220KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
長城國瑞證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
黃文忠 |
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行情回顧：
報告期內(nèi)電力設備行業(yè)指數(shù)跌幅為6.20%，跑輸滬深300指數(shù)4.02Pct。電力設備申萬二級子行業(yè)中其他電源設備Ⅱ、電網(wǎng)設備、風電設備、電機Ⅱ、光伏設備、電池均在下跌，分別變動-0.85%、-2.30%、-3.59%、-5.26%、-6.29%、-9.05%。重點跟蹤的三級子行業(yè)電池化學品、鋰電池分別變動-6.52%、-10.44%。
2023年初至本報告期末，電力設備行業(yè)累計下跌19.10%，滬深300指數(shù)累計下跌4.21%，電力設備行業(yè)累計跑輸14.89Pct。電力設備的五個申萬二級子行業(yè)在下跌，其中光伏設備累計跌幅最大，為31.04%；電機Ⅱ上漲14.75%。重點跟蹤的兩個三級子行業(yè)鋰電池、電池化學品全部下跌，跌幅分別為16.43%、30.20%。電力設備行業(yè)整體表現(xiàn)較差。
本報告期內(nèi)重點跟蹤三級子行業(yè)個股以下跌為主。報告期內(nèi)，鋰電池行業(yè)27只A股成分股中25只下跌，其中科達利跌幅最大，為14.72%。電池化學品34只A股成分股中有7只個股上漲，廈鎢新能漲幅最大，為4.35%。
估值方面，截至2023年9月15日，電力設備行業(yè)PE為18.20倍，低于負一倍標準差，位于申萬一級行業(yè)第22位的水平。電力設備申萬二級行業(yè)中重點跟蹤的電池行業(yè)PE為22.74倍，位居第四位。重點跟蹤的兩個三級子行業(yè)PE分別為鋰電池22.68倍、電池化學品22.11倍。
本報告期，電力設備行業(yè)共有12家上市公司的股東凈增持0.43億元。其中，6家增持1.13億元，6家減持0.69億元。
投資觀點：
針對歐盟對中國電動車開展反補貼調(diào)查事件，我們認為該調(diào)查以及相關政策落地仍存在很大不確定性，此外我國新能源汽車憑借技術、質(zhì)量等特質(zhì)占據(jù)競爭優(yōu)勢，而并非通過低價競爭獲得，故我們認為此次反補貼調(diào)查事件對中國電動汽車增長潛力的抑制或?qū)⒂邢?，仍看好未來中國新能源汽車發(fā)展?jié)摿Α?br> 8月，新能源汽車產(chǎn)銷以及動力電池裝車量環(huán)比提升，與7月環(huán)比下降趨勢相比有所修復，說明下游需求有回升趨勢，上游供應充足。短期來看，通過分析近幾年月度變化數(shù)據(jù)趨勢，我們認為9月新能源汽車產(chǎn)銷以及動力電池裝車量有望環(huán)比繼續(xù)增長，環(huán)比增速也有望提升。長期來看，隨著下游新能源汽車需求逐步修復，有望推動鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體上行，建議重點關注動力電池及其關鍵材料板塊。
此外，8月儲能電池銷量環(huán)比高速提升，總是存在整體銷售體量小的因素，但也離不開儲能市場高速發(fā)展態(tài)勢的推動。目前，國家正積極推進各地電力市場建設，大力推動新型儲能產(chǎn)業(yè)布局，因此，我們看好儲能電池未來增量空間，建議重點關注儲能電池以及儲能系統(tǒng)板塊。
風險提示：
下游需求復蘇不及預期；歐盟政策的不確定性影響
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