>> 方正中期期貨-貴金屬(黃金、白銀)期貨期權(quán)日?qǐng)?bào)-230918
| 上傳日期： |
2023/9/19 |
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| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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【行情復(fù)盤】日內(nèi)，美元指數(shù)震蕩偏略偏弱運(yùn)行，美債收益率震蕩運(yùn)行，國(guó)際貴金屬企穩(wěn)后仍略偏強(qiáng)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)貴金屬繼續(xù)回落，內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)修復(fù)。截止17:00，現(xiàn)貨黃金整體在1922-1931美元/盎司區(qū)間震蕩運(yùn)行，小幅上漲；現(xiàn)貨白銀整體在23-23.24美元/盎區(qū)間略偏強(qiáng)運(yùn)行，漲幅接近0.4%。國(guó)內(nèi)貴金屬上周持續(xù)走強(qiáng)，本周如期回落，滬金跌1.38%至467.32元/克，滬銀跌1.9%至5834元/千克。
【重要資訊】①歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，將實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，只要有需要，將把利率設(shè)定在限制性水平上，關(guān)鍵利率已經(jīng)達(dá)到了需要在足夠長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持的水平，這將對(duì)通脹目標(biāo)產(chǎn)生重大貢獻(xiàn)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)像之前預(yù)期的那樣大，但將在2024年回升，經(jīng)濟(jì)增速疲軟并不意味著衰退。②細(xì)究國(guó)內(nèi)貴金屬走勢(shì)與國(guó)際貴金屬走勢(shì)的偏離原因，可能存在的幾個(gè)原因：第一，貴金屬上漲行情的預(yù)期一致性較強(qiáng)，在國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)類大宗商品走勢(shì)不樂觀基礎(chǔ)上，貴金屬的青睞程度較高；第二，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇略不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)展和預(yù)期直接影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。第三，貴金屬近期現(xiàn)貨端比較緊張，國(guó)內(nèi)需求依然強(qiáng)于供給，造成供需出現(xiàn)錯(cuò)配和緊張，利好國(guó)內(nèi)貴金屬。第四，美元/離岸人民幣前期回落，但是市場(chǎng)預(yù)期回落有限，還會(huì)上漲。
【交易策略】
運(yùn)行邏輯分析：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預(yù)期與經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期繼續(xù)主導(dǎo)貴金屬行情，亦要關(guān)注突發(fā)地緣政治、銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等事件的影響。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策雖然存在不確定性，但是9月加息微乎其微，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期有所升溫，關(guān)注國(guó)際貴金屬企穩(wěn)后的低吸機(jī)會(huì)。后續(xù)政策寬松轉(zhuǎn)向、經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、美歐政策差進(jìn)一步收窄，央行購(gòu)金持續(xù)等宏觀因素下，貴金屬偏強(qiáng)行情仍將持續(xù)，逢低做多依然是核心，不建議做空。
運(yùn)行區(qū)間分析：貴金屬內(nèi)外盤走勢(shì)分化明顯，倫敦金現(xiàn)再度回到1930美元/盎司（滬金467元/克）附近，下方關(guān)注1900美元/盎司支撐（460元/克）；上方關(guān)注1940-1950美元/盎司（475元/克），核心阻力位為2000美元/盎司（480-490元/克）；后市隨著聯(lián)儲(chǔ)政策寬松預(yù)期兌現(xiàn)、央行購(gòu)金持續(xù)、經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇以及避險(xiǎn)需求等因素影響，黃金中長(zhǎng)期偏強(qiáng)行情仍將維持，滬金將會(huì)不斷刷新歷史新高，不排除漲至500元/克可能。白銀再度回到23美元/盎司（滬銀漲至5830元/千克附近）附近，下方關(guān)注22美元/盎司核心支撐（5700元/千克）；上方關(guān)注25美元/盎司（6100元/千克）阻力位，本來行情不排除漲至26美元/盎司（6200元/千克）上方可能。國(guó)際貴金屬回落后接近企穩(wěn)，低位做多依然合適，風(fēng)險(xiǎn)偏好者和中長(zhǎng)期投資者可繼續(xù)構(gòu)建貴金屬多單，依然不推薦高位做空策略。國(guó)內(nèi)貴金屬方面，暫時(shí)依然不建議追漲國(guó)內(nèi)貴金屬，應(yīng)該等待調(diào)整的低吸機(jī)會(huì)；可以做內(nèi)外價(jià)差或者期現(xiàn)價(jià)差套利的布局。
貴金屬期權(quán)方面，建議賣出貴金屬深度虛值看跌期權(quán)，如AU2312P416合約，如AG2312P5200合約
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