>> 方正中期期貨-鋅期貨期權(quán)日報-230918
| 上傳日期： |
2023/9/19 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹心 |
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【行情復(fù)盤】
9月18日，滬鋅偏弱震蕩，主力合約ZN2311收于21580元/噸，跌0.530%。O#鋅主流成交價集中在21910~22100元/噸，雙燕成交于21990~22170元/噸，1#鋅主流成交于21840~22030元/噸。
【重要資訊】
1、9月18日，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年8月中國鋅產(chǎn)量54.5萬噸，同比增長5.2%。1-8月中國鋅產(chǎn)量453.8萬噸，同比增長7.1%。
2、據(jù)SMM調(diào)研，截至本周一(9月18日),SMM七地鋅錠庫存總量為10.03萬噸，較上周五(9月15日）上漲0.41萬噸，較上周一(9月1l日）上漲0.73萬噸，國內(nèi)庫存錄增。周內(nèi)庫存增加，其中上海和廣東地區(qū)增量較為明顯，主要由于鋅價以及升水高位下，市場整體成交情況不佳，而臨近交割，部分貨物流入交割倉庫，整體庫存增加;天津地區(qū)庫存下降主要由于到貨偏少，其中紅燁、紫金檢修仍未結(jié)束、運輸問題仍存、且部分貨物未進(jìn)行入庫直接流入下游等情況綜合影響下，整體到貨較少;整體來看，原三地庫存增加0.4萬噸，七地庫存增加0.41萬噸。
3、據(jù)SMM調(diào)研，上周整體鋅下游開工表現(xiàn)不及預(yù)期，分板塊來看，鍍鋅同環(huán)比均有下降，主要是一方面黑色價格表現(xiàn)不佳，另一方面終端訂單短期的持續(xù)性有所走弱，季節(jié)旺季并不明顯，這就造成整體鍍鋅表現(xiàn)不及預(yù)期;壓鑄表現(xiàn)同比雖有上漲，但依然處于相對低位，且隨著內(nèi)需和海外訂單的走弱，年內(nèi)對壓鑄表現(xiàn)暫無較大期待;氧化鋅同環(huán)比表現(xiàn)均有提升，主要是一方面輔料價格的上漲而帶動加工費上行，買漲不買跌現(xiàn)象顯現(xiàn)，另一方面是輪胎表現(xiàn)相對較好，這就帶動整體氧化鋅表現(xiàn)較好。
4、截至當(dāng)?shù)貢r間2023年9月18日9點，歐洲天然氣基準(zhǔn)價格荷蘭TTF天然氣近月合約報價35.5歐元/兆瓦時，較上一交易日漲1歐元/兆瓦時。
【操作建議】
從基本面來看，鋅供應(yīng)超預(yù)期偏緊，受個別企業(yè)超預(yù)期檢修影響，SMM口徑的8月產(chǎn)量大幅低于預(yù)期。而下游進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，加之基建趕工期到來，鍍鋅企業(yè)開工有所反彈，但目前反饋的終端訂單來看，在地產(chǎn)開工低迷的背景下仍較往年相對疲軟，后續(xù)關(guān)注政策兌現(xiàn)的節(jié)奏和效果。從盤面上來看，近期鋅價已經(jīng)反映了國內(nèi)旺季下的良好預(yù)期，隨著美聯(lián)儲議息會議的臨近，市場交易重心恐再度回歸國際宏觀，在此之前建議觀望。
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