>> 建信期貨-鋁日?qǐng)?bào)-230920
| 上傳日期： |
2023/9/19 |
大小： |
591KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
張平,余菲菲 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
一、行情回顧與操作建議
鋁觀點(diǎn)：
滬鋁維持高位震蕩，暫在震蕩區(qū)間上邊沿附近遇阻整理運(yùn)行。2310合約報(bào)收于19240元/噸，收漲0.42%，指數(shù)減倉2418手至534391手。9月合約交割后現(xiàn)貨對(duì)10月升水回升至230元/噸，較上日上調(diào)10元/噸，節(jié)前備貨需求預(yù)計(jì)升水維持。進(jìn)口盈利維持在500元/噸以上，后續(xù)關(guān)注進(jìn)口貨源對(duì)國(guó)內(nèi)庫存的補(bǔ)充。當(dāng)前供應(yīng)端確定性較強(qiáng)，繼云南復(fù)產(chǎn)完成之后后續(xù)邊際變化暫有限，若枯水期再現(xiàn)減產(chǎn)預(yù)期還會(huì)加劇低庫存矛盾。需求端，金九旺季過半，庫存小幅累積，市場(chǎng)對(duì)旺季消費(fèi)略有隱憂，但鋁棒加工費(fèi)再度回升以及鋁加工企業(yè)開工率小幅回升仍給予支撐，疊加中秋國(guó)慶雙節(jié)長(zhǎng)假將至下游節(jié)前備庫需求，我們維持偏強(qiáng)思路對(duì)待。
鎳觀點(diǎn)：
滬鎳連續(xù)下跌至16萬/噸一線附近暫獲支撐。鎳價(jià)低位疊加下游需求短期向好，現(xiàn)貨成交氛圍好轉(zhuǎn)，19日金川鎳升水回升至5300元/噸，俄鎳貼水收窄至-100元/噸?；久鎸捤哨厔?shì)不變，電積鎳產(chǎn)能不斷釋放，鎳板供應(yīng)預(yù)期增加；鎳鐵端因礦價(jià)偏強(qiáng)有一定支撐，純鎳鎳鐵價(jià)差有望收斂。硫酸鎳在連續(xù)下跌之后成本堅(jiān)挺，企業(yè)減產(chǎn)應(yīng)對(duì)價(jià)格低位有所支撐，但中間品市場(chǎng)仍保持供應(yīng)充裕。總體而言，原生鎳供應(yīng)過剩趨勢(shì)不變，長(zhǎng)期鎳價(jià)仍將承壓。下方支撐可參考轉(zhuǎn)產(chǎn)電積鎳成本15.3萬/噸，短期連續(xù)下跌之后追空性價(jià)比較低，當(dāng)前在宏觀積極預(yù)期以及下游短期提振下鎳價(jià)維持區(qū)間震蕩運(yùn)行，待估值相對(duì)高點(diǎn)再嘗試布空
二、行業(yè)要聞
【南山鋁業(yè):2023上半年凈利同比減28.08%，營(yíng)收同比減19.04%】南山鋁業(yè)半年報(bào)顯示，2023上半年?duì)I收為145億元，同比減19.04%%;歸屬于上市公司股東的凈利為13.13億元，同比減28.08%。報(bào)告期內(nèi)，公司形成從熱電、氧化鋁、電解鋁、熔鑄、鋁型材/熱軋-冷軋-箔軋、廢鋁回收(再生利用)的完整鋁加工產(chǎn)業(yè)鏈，主要產(chǎn)品包括上游產(chǎn)品電力、氧化鋁、鋁合金錠，下游產(chǎn)品涵蓋擠壓材、壓延材等多個(gè)產(chǎn)品類型，主要用于加工航空板、汽車板、新能源車用鋁材、高速列車、鐵路貨運(yùn)列車、船舶用中厚板、罐車、箱車、城市地鐵、客車、電力管棒、鋁箔坯料、高檔鋁塑復(fù)合板、動(dòng)力電池箔、食品軟包裝、香煙包裝、醫(yī)藥包裝、空調(diào)箔、罐料、高檔PS版基、幕墻、鋁合金門窗、集裝箱等。
【海德魯上半年利潤(rùn)下滑嚴(yán)重】2023年上半年海德魯公司（Hydro）總營(yíng)收為1021.64億美元，同比下降了8.30%。凈利潤(rùn)為62.01億美金，比去年同期175億美金下降了64.66%。2023年上半年海德魯EBITDA為146.23億美元。同比下降了35.75%。據(jù)海德魯解釋業(yè)績(jī)下降的主要原因是國(guó)際市場(chǎng)全金屬價(jià)格下降，疊加海德魯部分廠區(qū)被所在國(guó)的貨幣政策的影響和二氧化碳排放成本的增加，雖然部分原材料成本也出現(xiàn)了明顯的下跌但是卻被電力成本的增長(zhǎng)所抵消了。
力拓2023年上半年氧化鋁產(chǎn)量為397萬噸，與2022年同期相比下降了1.20%。據(jù)力拓解釋，上半年力拓旗下的昆士蘭氧化鋁有限公司（QAL）的計(jì)劃外停機(jī)造成了一定的減產(chǎn)。但力拓的雅文和伏德羅伊氧化鋁工廠的運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性的提高使得總體減產(chǎn)量得到了下降。力拓預(yù)估2023年全年氧化鋁產(chǎn)量將會(huì)減少到740萬至770萬噸（以前是770萬至800萬噸）。
【高盛：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)2024年二季度開始降息，今年不會(huì)再加息】高盛集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)今年不會(huì)再加息，并將于明年6月末開始降息，從那時(shí)起按季逐步降息。高盛稱，下調(diào)預(yù)測(cè)的原因是，一旦通貨膨脹更接近目標(biāo)，基金利率就會(huì)從限制性水平轉(zhuǎn)趨正?；８呤㈩A(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率最終將穩(wěn)定在3-3.25%。
【國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：上半年，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降7.9%】國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：上半年，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資58550億元，同比下降7.9%，其中，住宅投資44439億元，下降7.3%。上半年，房屋新開工面積49880萬平方米，下降24.3%。其中，住宅新開工面積36340萬平方米，下降24.9%。上半年，商品房銷售面積59515萬平方米，同比下降5.3%，其中住宅銷售面積下降2.8%。商品房銷售額63092億元，增長(zhǎng)1.1%，其中住宅銷售額增長(zhǎng)3.7%。6月末，商品房待售面積64159萬平方米，同比增長(zhǎng)17.0%。其中，住宅待售面積增長(zhǎng)18.0%。
|
|
