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觀點(diǎn)：供應(yīng)預(yù)計(jì)季節(jié)性先增后減，但煤制供應(yīng)預(yù)計(jì)仍維持高位，總庫存預(yù)期累庫，四季度需求端額外增量不大，甲醇價(jià)格預(yù)期先跌后漲，價(jià)格重心相對(duì)三季度下移。
　　展望：供應(yīng)方面，內(nèi)地供應(yīng)預(yù)計(jì)維持高位，四季度大幅檢修的概率較小，進(jìn)口在進(jìn)口窗口打開的背景下預(yù)計(jì)維持高位，但考慮季節(jié)性因素四季度末伊朗裝置停車預(yù)期，預(yù)計(jì)進(jìn)口量季度末回落。需求方面，傳統(tǒng)需求按照季節(jié)性波動(dòng)，當(dāng)前傳統(tǒng)下游裝置綜合開工率已回升至同比偏高位置，繼續(xù)向上空間有限；烯烴需求重點(diǎn)在興興裝置能否開啟，天津渤化預(yù)計(jì)10月中旬開車，其他近期檢修裝置基本配套甲醇，對(duì)平衡表影響不大。成本方面，煤炭?jī)r(jià)格四季度預(yù)計(jì)高位震蕩，更多是季節(jié)性影響，煤礦安全檢查的影響結(jié)束后即將面臨供暖需求的回升，預(yù)計(jì)呈現(xiàn)供需雙增的局面。
　　策略：甲醇01合約預(yù)計(jì)先跌后漲，但價(jià)格重心下移，參考區(qū)間2200-2700。關(guān)注1-5先反套后正套和PP-3MA價(jià)差逢高做縮
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煤油價(jià)格大幅上漲；宏觀政策刺激超預(yù)期