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策略摘要
　　國內(nèi)外降雨影響持續(xù)，膠水產(chǎn)出受限，原料收購價(jià)格上漲支撐膠價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行；因國內(nèi)到港量季節(jié)性減少以及國內(nèi)下游需求的環(huán)比改善，青島保稅庫和一般貿(mào)易庫繼續(xù)呈現(xiàn)去庫趨勢，基本面環(huán)比改善仍支撐膠價(jià)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　期現(xiàn)價(jià)差：9月19日，RU主力收盤14235元/噸（-50），NR主力收盤價(jià)10840元/噸（-5）。RU基差-1285元/噸（+50），NR基差-259元/噸（-31）。RU非標(biāo)價(jià)差2560元/噸（-100），煙片進(jìn)口利潤-1065元/噸（-59）。
　　現(xiàn)貨市場：9月19日，全乳膠報(bào)價(jià)12950元/噸（0），混合膠報(bào)價(jià)11675元/噸（+50），3L現(xiàn)貨報(bào)價(jià)12025元/噸（-25），STR20#報(bào)價(jià)1475美元/噸（-5），丁苯報(bào)價(jià)13700元/噸（0）。
　　泰國原料：生膠片暫無報(bào)價(jià)，膠水48.10泰銖/公斤（+0.10），煙片50.96泰銖/公斤（+0.24）,杯膠43.00泰銖/公斤（-0.05）。
　　國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：云南膠水11900元/噸（0），海南膠水12900元/噸（+250）。
　　截至9月15日：交易所總庫存234194（+4818），交易所倉單208900（+110）。
　　截止9月14日：國內(nèi)全鋼胎開工率為64.73%（-0.04%），國內(nèi)半鋼胎開工率為72.26%(+0.06%）。
　　觀點(diǎn)：泰國和國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)降雨持續(xù)對割膠工作影響增強(qiáng)，膠水產(chǎn)出受限，原料收購價(jià)格穩(wěn)中有漲，支撐膠價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行；越南和國內(nèi)海南產(chǎn)區(qū)降雨預(yù)期有所減緩，后期關(guān)注原料產(chǎn)出釋放情況；國內(nèi)季節(jié)性旺季來臨以及海外雪地胎生產(chǎn)高峰期帶來近期國內(nèi)輪胎開工率持續(xù)高位運(yùn)行，全鋼胎成品庫存持平，半鋼胎成品庫存小幅去庫，反映國內(nèi)需求尚可；因國內(nèi)到港量季節(jié)性減少以及國內(nèi)下游需求的環(huán)比改善，青島保稅庫和一般貿(mào)易庫繼續(xù)呈現(xiàn)去庫趨勢，基本面環(huán)比改善仍支撐膠價(jià)；近期混合膠現(xiàn)貨表現(xiàn)強(qiáng)于RU期價(jià)，非標(biāo)價(jià)差走縮。
　　策略
　　謹(jǐn)慎偏多。因國內(nèi)到港量季節(jié)性減少以及國內(nèi)下游需求的環(huán)比改善，青島保稅庫和一般貿(mào)易庫繼續(xù)呈現(xiàn)去庫趨勢，基本面環(huán)比改善仍支撐膠價(jià)。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國內(nèi)云南原料產(chǎn)出情況，下游需求變化。