>> 華泰期貨-黑色商品日報：焦煤持續(xù)緊張，雙焦震蕩上行-230920
| 上傳日期： |
2023/9/20 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：鋼價沖高回落高位成交乏力
邏輯和觀點(diǎn)：
近日，在多重利好加持下，鋼材期貨持續(xù)反彈，現(xiàn)貨跟漲無力，昨日卷螺期貨沖高回落。至收盤，期貨主力螺紋合約收于3831元/噸；熱卷主力合約收于3933元/噸，較前日上漲51元/噸。昨日鋼材現(xiàn)貨成交整體一般，環(huán)比前日轉(zhuǎn)弱，螺紋、熱卷均有10-50元/噸不等的上漲，高位成交乏力，昨日全國建材成交13.6萬噸較前日基本持平。
綜合來看：目前雖然鐵水產(chǎn)量維持季節(jié)性高位，但是由于廢鋼供給持續(xù)偏低，消費(fèi)仍維持韌性，鋼材供需呈現(xiàn)季節(jié)性轉(zhuǎn)好態(tài)勢，然而市場預(yù)期未見明顯改善，全行業(yè)持庫意愿依舊不足。隨著宏觀利好政策不斷釋放，政府穩(wěn)經(jīng)濟(jì)意愿較強(qiáng)，加之后續(xù)逆周期調(diào)節(jié)政策仍有儲備，因此后期需要觀察政策落地效果和執(zhí)行情況，同時關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策執(zhí)行效果。當(dāng)前，螺紋處于低產(chǎn)量、低庫存，為此我們認(rèn)為螺紋將會震蕩偏強(qiáng)；熱卷產(chǎn)量、消費(fèi)均有回落，庫存小幅增加且處高位，為此我們認(rèn)為熱卷將會延續(xù)震蕩走勢。
策略：
單邊：螺紋震蕩偏強(qiáng)、熱卷震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點(diǎn)：鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策、旺季需求成色、原料價格走勢、進(jìn)出口表現(xiàn)等。
鐵礦：港口庫存延續(xù)下降，鐵礦盤面高位回落
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日鐵礦石主力合約2401收于862.5元/噸，較上一交易日下跌6元/噸，跌幅0.69%。現(xiàn)貨價格偏穩(wěn)運(yùn)行，其中進(jìn)口鐵礦石漲跌互現(xiàn)。青島港PB粉937元/噸，下跌6元/噸，超特粉845元/噸上漲3元/噸。全國主港鐵礦累計成交130.4萬噸，環(huán)比下跌7.3%。Mysteel統(tǒng)計中國45港進(jìn)口鐵礦石庫存總量11671.49萬噸，環(huán)比上周一減少127萬噸。山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅走弱，成交量較昨日小幅上漲。
整體來看，宏觀政策利好持續(xù)出臺提振了市場信心，黑色建材整體受益明顯。近期鐵礦石發(fā)運(yùn)有所回落，但整體供給仍處于較高水平，由于廢鋼供給長期受限，而非建材產(chǎn)量保持韌性，刺激鐵礦石消費(fèi)強(qiáng)度，使得礦價連續(xù)上漲。后期關(guān)注旺季鋼材需求、鋼鐵行業(yè)政策以及廢鋼供給回升情況，從而綜合研判鐵礦石的供需平衡。同時，緊密跟蹤宏觀經(jīng)濟(jì)政策，以及未來冬季的原料補(bǔ)庫強(qiáng)度所帶來的行情機(jī)會。
策略：
單邊：震蕩偏強(qiáng)
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點(diǎn)：鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策，鋼廠利潤及檢修情況，海外發(fā)運(yùn)情況等。
雙焦：焦煤持續(xù)緊張，雙焦震蕩上行
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日雙焦震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭主力2401合約收于2504.5元/噸，較上一交易日上漲7.5元/噸，漲幅0.3%，焦煤2401收于1876.5元/噸，較上一交易日上漲20.5元/噸，漲幅1.1%?，F(xiàn)貨方面，日照港準(zhǔn)一級焦較前一日上漲20元/噸，隨著近日原料煤的持續(xù)上漲，焦企盈利能力下降，部分焦企紛紛上調(diào)價格，焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行，市場情緒表現(xiàn)良好。
綜合來看：受近期煤礦事故頻發(fā)影響，焦煤供應(yīng)進(jìn)一步緊張，焦煤價格持續(xù)上漲，焦化利潤虧損幅度增大，加之鐵水持續(xù)維持高位，廢鋼到貨未見明顯好轉(zhuǎn)，鋼廠對于焦煤焦炭的需求旺盛，另一方面，臨近十一長假，鋼廠有一定的補(bǔ)庫需求，支撐焦煤焦炭價格偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)端帶來的波動。更進(jìn)一步，需關(guān)注冬季的煤炭補(bǔ)庫行情。
策略：
焦炭方面：震蕩偏強(qiáng)
焦煤方面：震蕩偏強(qiáng)
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點(diǎn)：鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策、鋼廠利潤、旺季需求成色、焦化利潤、煤炭進(jìn)口、外圍宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況等。
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