>> 中信期貨-貴金屬策略日報：內外盤價差短期或維持震蕩，單邊價格亦具支撐-230920
| 上傳日期： |
2023/9/20 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤,張文 |
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昨日貴金屬內外價差震蕩，黃金內外價差18，白銀453，主要原因或是為了規(guī)避企業(yè)風險和潛在擠倉風險，監(jiān)管層發(fā)揮了合理的作用。但10年期美中利差倒掛仍然高位，昨日反彈至1.65%附近，主要原因是美債利率上漲。目前看，內外價差價格當前難以進一步擴張：（1）美聯儲9月加息大概率觀望，除原油供給變數外，需求和核心通脹走弱；（2）國內除地產外指標顯示企穩(wěn)復蘇；（3）監(jiān)管持續(xù)關注。此時內盤價格相對承壓，外盤價格反而獲得支撐，因此內外回歸套利具有安全邊際。但當前好轉主要受到監(jiān)管影響，并非完全受到（1）（2）因素自然發(fā)酵，因此仍需中美利差回歸情況方考慮入場。
價格趨勢看，我們始終遵循貴金屬的必經路徑驅動——需求走弱，加息中止，之后降息的路徑。近期數據變化使得路徑延后，但最終仍需回歸主線，因此貴金屬始終值得關注。此時長線可圍繞支撐位買入，但短期內外價差大幅擴張，暫且觀望。
美聯儲議息會議方面，周四美聯儲大概率按兵不動，昨日財政耶倫講話，提出只要通脹預期穩(wěn)定，原油價格不會影響決策，也對整體金價中樞帶來安全邊際。
操作策略：黃金支撐位移至1900美元/盎司，白銀支撐位至22-23美元/盎司。內外價差回歸此時具有安全邊際，但形成回歸仍需等待，當前內盤多空均建議觀望
風險提示：1.美國貨幣政策變化2.原油價格波動
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