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摘要：
　　鐵礦石日間盤面小幅走弱，現(xiàn)貨市場漲跌互現(xiàn)。主流貿(mào)易商建材成交以及鐵礦港口現(xiàn)貨成交仍較為活躍，下游需求延續(xù)旺季特征。五大鋼種表需雖然近期小幅下降，但其他成材需求釋放，鋼材庫存已連續(xù)五周下降。三季度以來國內(nèi)制造業(yè)PMI持續(xù)上升，8月制造業(yè)PMI回升至49.7%，好于市場預(yù)期，建筑業(yè)PMI表現(xiàn)較好，8月地產(chǎn)新開工降幅出現(xiàn)小幅收窄。中期來看，7月國內(nèi)PPI同比降幅年內(nèi)首次收窄，8月進(jìn)一步確定本輪PPI的底部，國內(nèi)庫存周期正逐步從主動(dòng)去庫進(jìn)入到被動(dòng)去庫，受國內(nèi)需求影響更為明顯的商品價(jià)格具備了反彈的條件。低庫存下“金九銀十”旺季黑色金屬上漲彈性增強(qiáng)，成材價(jià)格可能出現(xiàn)的上行將給予爐料端價(jià)格正向反饋。上周建材和板材利潤基本維持不變，仍處于低位。補(bǔ)庫驅(qū)動(dòng)下，下游成材利潤向上游爐料端傳導(dǎo)。當(dāng)前高爐開工積極，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)維持高位運(yùn)行，高于歷史同期正常水平。高日耗下，疊加長假之前的備貨需求，使得鋼廠對鐵礦的采購意愿較為積極，日均疏港量再度回升至年內(nèi)高位，鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫存明顯增加。本期外礦到港大幅下降，港口庫存總量矛盾進(jìn)一步凸顯，鐵礦石當(dāng)前基本面依舊堅(jiān)挺。01合約當(dāng)前貼水現(xiàn)貨，金九銀十期間鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格有支撐，可嘗試進(jìn)行賣出看跌期權(quán)的策略。
　　【交易策略】
　　鐵水產(chǎn)量繼續(xù)高位運(yùn)行，疏港旺盛，下游節(jié)前補(bǔ)庫開啟，現(xiàn)貨資源從港口向鋼廠廠內(nèi)轉(zhuǎn)移。國內(nèi)庫存周期出現(xiàn)拐點(diǎn)，黑色系在金九銀十傳統(tǒng)旺季具備階段性反彈的條件。成材價(jià)格可能出現(xiàn)的上行將給予爐料端價(jià)格正向反饋，對鐵礦主力合約可嘗試進(jìn)行賣出看跌期權(quán)的策略