>> 國投安信期貨-化工日報-230920
| 上傳日期： |
2023/9/20 |
大小： |
1510KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
龐春艷,吳剛,?；?/a> |
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【瀝青】
低利潤下，瀝青日產(chǎn)下降，10月地?zé)捰媱澟女a(chǎn)量大幅下滑40.6萬噸至197.4萬噸，比去年同期低12.9萬噸。部分地?zé)捛捌诘蛢r原料消耗將盡，成本逐步抬升。需求端本周天氣好轉(zhuǎn)，周度出貨量65.02萬噸，環(huán)比大幅改善，全口徑庫存去化，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有升。在產(chǎn)油國減產(chǎn)背景下原油基本面依然強勁，成本支撐偏強，瀝青旺季需求仍然可期，建議逢低多配。
【苯乙烯】
產(chǎn)業(yè)鏈上游原油受沙特和俄羅斯減產(chǎn)支撐偏強。下游生產(chǎn)利潤不佳，開工下滑，負反饋加深，庫存高位去化。估值上苯乙烯前期漲幅較大，下游接受度偏低，基差走弱，現(xiàn)貨高位回調(diào)，提貨意愿下降，純苯和苯乙烯港口庫存環(huán)比增加，短期偏空。中期隨著高估值風(fēng)險釋放，仍可逢低做多。
【甲醇】
甲醇期貨價格小幅下跌;太倉地區(qū)現(xiàn)貨價格小幅回落，基差偏強，西北地區(qū)現(xiàn)貨價格平穩(wěn)。周度開工小幅下降;到港量環(huán)比大幅增加，港口累庫趨勢延續(xù);西北企業(yè)新成交量環(huán)比增多，周度企業(yè)庫存小幅減少;下游烯經(jīng)行業(yè)開工小幅增加。短期甲醇內(nèi)地庫存依舊偏低，煤價上漲及MTO重啟預(yù)期等利多共振，價格偏強，內(nèi)地國慶長假期間有累庫風(fēng)險。
【尿素】
尿素盤面價格松動，現(xiàn)貨價格漲跌分化。檢修裝置恢復(fù)增多，開工率逐漸回升;國內(nèi)需求主要在淡儲以及小麥底肥，出口訂單收尾，據(jù)悉有少量新單。目前尿素價格高位，企業(yè)儲備意愿有限;集港貨源陸續(xù)離港，港口大幅去庫;企業(yè)庫存小幅增加，但整體仍處于偏低水平，疊加煤價反彈，近期尿素持續(xù)推漲。后續(xù)尿素供應(yīng)恢復(fù)較為確定，供需面有下行驅(qū)動。
【聚烯蛭】
塑料和聚丙烯主力合約收跌。目前正處于金九銀十的傳統(tǒng)消費旺季，需求端的支撐較強。前期價格的上行交易的是季節(jié)性消費預(yù)期的提升。但需求端的改善情況跟不上價格上行的節(jié)奏，價格普遍出現(xiàn)調(diào)整。目前臨近十一假期，下游節(jié)前備貨需求帶來需求提振。另外，油價的持續(xù)上行帶動產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)化工原料價格普遍收獲較大漲幅，對于化工品成本端形成持續(xù)提振。不過，假期將至，今年中秋國慶假期連在一起，石化必然累庫，在今年整體需求環(huán)境較弱的局面下，十一之后的去庫是值得關(guān)注的重點，聚丙烯后續(xù)仍有新增裝置要上馬。上行空間恐有限。
【氯堿】
PVG主力合約窄幅波動。目前PVC粉行業(yè)開工負荷率提升幅度較為明顯，內(nèi)需表現(xiàn)仍然偏弱，基本面較前期有所轉(zhuǎn)弱。周內(nèi)電石供應(yīng)緊張情況得到緩解，電石價格局部略跌，PVC粉成本端目前支撐作用不明顯;燒堿繼續(xù)收漲，主要得益于下游氧化鋁需求旺盛，其他非鋁下游近期開工也明顯提升，需求端支撐較強。另外，供應(yīng)端10月份仍有一些裝置要檢修，目前燒堿企業(yè)庫存環(huán)比持續(xù)下滑，對于價格形成較強提振作用。
【聚酯】
油價回落，聚酯產(chǎn)品走弱。亞洲PX裝置9月下開始PX陸續(xù)重啟，下游聚酯開工下滑，短期供需轉(zhuǎn)弱;調(diào)油需求減弱后，亞洲PX開有望回升，10月有兩套PTA大裝置有檢修計劃，PX供需轉(zhuǎn)弱，估值承壓;PTA加工差可能適度修復(fù)，但后市還有新投及重啟，修復(fù)空間受限;絕對價格關(guān)注油價走勢。因9-11月有裝置檢修，乙二醇供需壓力階段性緩解，油價和煤價反彈對乙二醇價格有提振，北美進口貨源質(zhì)量問題也對市場有利多擾動，港口周度去庫。短期反彈主要來自成本驅(qū)動，中期關(guān)注合成氣法利潤下滑后相關(guān)裝置生產(chǎn)動態(tài)。短纖庫存和開工都處于偏上水平，供需驅(qū)動有限，價格被動跟隨原料波動，后市關(guān)注亞運會期間裝置動態(tài)及秋冬季需求回升的利多。
【玻璃】
產(chǎn)銷延續(xù)弱格局，現(xiàn)貨價格震蕩偏弱整理。其中北方表現(xiàn)好于南方，預(yù)計本周繼續(xù)累庫。當(dāng)前雖然玻璃同比庫存壓力不大，但開始出現(xiàn)累庫趨勢，金九成色一般。加工訂單表現(xiàn)來看，環(huán)比增量不明顯。雖然利潤環(huán)比下降但依然較高，江西宏宇能源發(fā)展有限公司二線700噸今日點火，供給依然高位。短期，金九成色不足，現(xiàn)貨偏弱，加之地產(chǎn)利好并未看到周度銷售回升格局，期價震蕩偏弱格局。關(guān)注后續(xù)地產(chǎn)政策能否帶來銷售回暖。
【純堿】
今日西北地區(qū)價格松動。產(chǎn)業(yè)鏈庫存低，上周小幡累加1.05萬噸至13.52萬噸，預(yù)計本周繼續(xù)累庫。裝置波動不大，檢修完畢，供應(yīng)端逐步回升。金山200萬噸已經(jīng)出產(chǎn)量，但量不高，遠興一二線產(chǎn)量相對穩(wěn)定。下游需求良好，剛需支撐強，原料庫存低，國慶長假存在補庫需求。檢修結(jié)束加上新增投產(chǎn)，供給有望逐步提升，但臨近放假，下游原料庫存低，或有補庫需求支撐，關(guān)注庫存變化。目前多空博弈較大，短期觀望為主，長期來看，期價或仍是震蕩下行趨勢。
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