>> 國(guó)投安信期貨-黑色金屬日?qǐng)?bào)-230921
| 上傳日期： |
2023/9/21 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【鋼材】
本周螺紋表需小幅上升，地產(chǎn)新開(kāi)工疲弱仍影響復(fù)蘇成色，庫(kù)存繼續(xù)下降，熱卷累庫(kù)壓力有所增大。政策穩(wěn)增長(zhǎng)加碼，基建、制造業(yè)邊際企穩(wěn)，房地產(chǎn)疲弱局面仍有待改善，廣州限購(gòu)放寬，關(guān)注其他一線城市跟進(jìn)情況，政策刺激效果有待觀察。產(chǎn)量有所回升，鐵水依然偏高，關(guān)注粗鋼平控進(jìn)展。隨著市場(chǎng)悲觀情緒上升，盤面大幅回落，短期仍相對(duì)承壓。
【鐵礦】
鐵礦海外發(fā)運(yùn)偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)到港回落，港口庫(kù)存繼續(xù)下滑。需求端鐵水產(chǎn)量維持高位，平控預(yù)期下降，短期鐵水減產(chǎn)空間相對(duì)有限。鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存和庫(kù)存消費(fèi)比出現(xiàn)反彈，低庫(kù)存疊加國(guó)慶假期使得鋼廠出現(xiàn)一定補(bǔ)庫(kù)需求。目前鐵礦供需雙強(qiáng)，宏觀政策利好持續(xù)釋放，一線城市廣州放松限購(gòu)，不過(guò)礦價(jià)估值偏高且監(jiān)管壓力增加，我們預(yù)計(jì)鐵礦短期走勢(shì)或以高位震蕩為主。
【焦炭】
焦炭現(xiàn)貨首輪提漲100落地，期價(jià)情緒受到資金減倉(cāng)的影響大幅回落。需求端，平控壓力顯著緩解，鋼廠也在持續(xù)小幅補(bǔ)庫(kù)，支撐著當(dāng)下的爐料需求。供應(yīng)端，原料煤情緒仍然高漲，焦化利潤(rùn)雖惡化但副化利潤(rùn)較好，焦炭整體產(chǎn)量小降。需求暫時(shí)仍保持旺盛，入爐煤成本階段性堅(jiān)挺，會(huì)導(dǎo)致當(dāng)前焦炭現(xiàn)貨趨勢(shì)紊亂，期價(jià)升水—輪左右，短期走勢(shì)仍震蕩為主。
【焦煤】
國(guó)內(nèi)焦煤情緒在階段性補(bǔ)庫(kù)后有所緩和，期價(jià)快速回落。蒙煤通關(guān)繼續(xù)千車水平，澳煤階段性大漲后也持穩(wěn)，整體煤炭情緒仍較強(qiáng)。國(guó)內(nèi)煉焦煤礦雖然整體處于復(fù)產(chǎn)狀態(tài)中，但階段性偏緊格局尚未改變。且中下游低庫(kù)存提供向上彈性，所以短期焦煤現(xiàn)貨情緒易漲難跌，暫時(shí)鐵水高產(chǎn)格局下難有顯著回落。期價(jià)由于為升水格局，而現(xiàn)貨端高價(jià)成交有所走弱，因此盤面震蕩回調(diào)，但進(jìn)—步回落空間還需等待鋼材累庫(kù)壓力的共振。
【硅錳】
化工焦跟隨主焦價(jià)格有所提振，硅錳冶煉成本的抬升推動(dòng)了期貨價(jià)格，是近期價(jià)格上漲的主要原因。從供需來(lái)看，供應(yīng)水平仍在高位，粗鋼產(chǎn)量有所下降，供應(yīng)過(guò)剩格局仍在。從庫(kù)存來(lái)看，63家樣本企業(yè)庫(kù)存及倉(cāng)單庫(kù)存合計(jì)仍在歷史較高水平。成本方面，降電費(fèi)并未落地，化工焦價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，太省了成本水平。不過(guò)當(dāng)下市場(chǎng)庫(kù)存仍未去化，矛盾重點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)變，短期內(nèi)建議觀望為主。如果價(jià)格大幅回調(diào)，建議逢低買入為主。
【硅鐵】
需求方面，粗鋼產(chǎn)量有所下行;次要需求方面無(wú)亮點(diǎn)。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)量較為穩(wěn)定。整體供應(yīng)仍然過(guò)剩，且市場(chǎng)庫(kù)存仍處高位，對(duì)價(jià)格形成一定壓制。成本方面，受能源價(jià)格上行帶動(dòng)，蘭炭?jī)r(jià)格近日拉漲200元/噸以上，成本的抬升提振了硅鐵期現(xiàn)貨價(jià)格，考慮到動(dòng)力煤保供的政策背景，觀察是否有相關(guān)政策約束動(dòng)力煤價(jià)格，短期內(nèi)建議觀望，如果價(jià)格大幅回調(diào)，建議逢低買入為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅提振。
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