>> 國(guó)投安信期貨-農(nóng)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)-230921
| 上傳日期： |
2023/9/21 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董甜甜,楊蕊霞,吳小明 |
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【豆一】
省儲(chǔ)拍賣(mài)投放繼續(xù)進(jìn)行，并且加大拍賣(mài)力度，國(guó)儲(chǔ)也延續(xù)投放，政策端的持續(xù)投放使得供給寬松。國(guó)產(chǎn)豆和進(jìn)口豆的價(jià)差繼續(xù)拉開(kāi)，國(guó)產(chǎn)豆交易白身獨(dú)立的基本面，新作大豆預(yù)計(jì)國(guó)慶節(jié)后會(huì)上市。國(guó)產(chǎn)豆市場(chǎng)多空交織，短期關(guān)注政策的指引以及新季大豆上市情況的表現(xiàn)。
【大豆&豆粕】
美國(guó)大豆進(jìn)入收割階段，十一期間收割夭氣預(yù)報(bào)正常，有利于收割作業(yè)加速進(jìn)行。美國(guó)密西西比河水位偏低問(wèn)題或?qū)⒊掷m(xù)至10月份，有可能影響薨國(guó)內(nèi)陸運(yùn)翰，導(dǎo)致內(nèi)陸基差下跌，運(yùn)費(fèi)上漲的情況。CBOT農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格預(yù)計(jì)維持震蕩，繼續(xù)下跌空間有限。日前巴西大豆和一茬玉米開(kāi)始播種，北部降雨較好但是溫度偏高，南部降雨較多，目前沒(méi)有看到明顯的天氣風(fēng)險(xiǎn)，建議持續(xù)關(guān)注。國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)近期持續(xù)低迷，飼料廠去庫(kù)，貿(mào)易商減頭寸，現(xiàn)貨基差下跌。十一假期前，終端市場(chǎng)采購(gòu)興趣預(yù)計(jì)維持低迷狀態(tài)。11/1價(jià)差下跌至400水平，接近市場(chǎng)成本水平，關(guān)注10月船期物流情況。
【豆棕油】
美立油價(jià)格錐持跌勢(shì)，在信貨價(jià)格定弱的背景下，市場(chǎng)開(kāi)始交易加州空氣委員會(huì)從2025年降低碳密度的議煮，該議案本月初已經(jīng)公布。市場(chǎng)擔(dān)心打壓豆油的需求。海外馬來(lái)西亞棕櫚油高庫(kù)存壓力仍然存在，需要時(shí)間去庫(kù)。隨著豆油的走弱，不利于豆棕價(jià)差的擴(kuò)大。油廠國(guó)慶節(jié)停機(jī)計(jì)劃，疊加粕的基本面好于油脂，利于粕強(qiáng)油弱格局的延續(xù)。隨著國(guó)內(nèi)雙節(jié)的到來(lái)，預(yù)計(jì)節(jié)前隨著持倉(cāng)的減少，價(jià)格表現(xiàn)偏弱，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。短期注意對(duì)生物燃料政策的交易對(duì)價(jià)格的快速打壓。
【萊系】
外盤(pán)萊籽仍處于收割季的下跌行情中，當(dāng)前收割完成過(guò)半，新作合約的期價(jià)或仍有5%左右的下跌空間。但接此前天氣與單產(chǎn)預(yù)估數(shù)據(jù)看，23/24年度產(chǎn)量仍在限制其出口能力，加拿大國(guó)內(nèi)壓褲利潤(rùn)仍較好，出口保持偏慢的節(jié)奏。國(guó)內(nèi)菜系短期仍承壓子外盤(pán)期價(jià)的弱勢(shì)與秋冬季進(jìn)萊籽買(mǎi)船預(yù)翔，庫(kù)存保持寬松趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)萊系的支撐因素主要來(lái)自榨利修復(fù)預(yù)期，遠(yuǎn)端菜籽榨利仍偏差，預(yù)計(jì)遠(yuǎn)月略強(qiáng)于近月走勢(shì)。綜合來(lái)看，菜系整體延續(xù)弱勢(shì)為主。
【玉米】
CBOT價(jià)格在收割壓力下維持低位震蕩，目前價(jià)格貼近成本，價(jià)格繼續(xù)下跌空間有限。國(guó)內(nèi)玉米進(jìn)入收割階段，華北市場(chǎng)逐步上量，淀粉價(jià)格小幅走弱，深加工企業(yè)壓低收購(gòu)價(jià)格。東北地區(qū)早熟玉米開(kāi)秤價(jià)折算到港成本2700左右，升水11月期貨價(jià)格。天氣預(yù)報(bào)顯示，今日和明日遼寧中部地區(qū)有強(qiáng)對(duì)流天氣預(yù)報(bào)，短期利多價(jià)格，關(guān)注對(duì)收割作業(yè)的影響。東北地區(qū)玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)，十一之后，新季玉米大量上市，預(yù)計(jì)價(jià)格承壓，關(guān)注11/1反套機(jī)會(huì)。
【生豬】
生豬期價(jià)主力今日震蕩下行，吞沒(méi)昨日漲幅?，F(xiàn)貨價(jià)格近期整體偏弱下行，今日基本穩(wěn)定，屠宰量變化不大。臨近雙節(jié)假期，市場(chǎng)關(guān)注雙節(jié)對(duì)需求端的帶動(dòng)，繼續(xù)關(guān)注蜃宰量數(shù)據(jù)。昨日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，8月末能繁母豬4241萬(wàn)頭，環(huán)比下降0.7%，母豬去化節(jié)奏依然維持緩慢節(jié)奏，長(zhǎng)期看供應(yīng)端仍面臨產(chǎn)能過(guò)剩壓力。目前生豬市場(chǎng)處在大供應(yīng)和弱需求階段，但四季度季節(jié)性旺季仍在，且從供應(yīng)結(jié)構(gòu)看，肥標(biāo)價(jià)羞繼續(xù)走擴(kuò)表明大豬仍然短缺，關(guān)注后期可能的季節(jié)性壓欄增重、二育行為對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的帶動(dòng)，但今年大供應(yīng)之下，預(yù)計(jì)價(jià)格季節(jié)性反彈行情偏弱，高度有限。盤(pán)面暫時(shí)觀望。
【雞蛋】
雞蛋期貨主力在昨日形成的高點(diǎn)附近整理，現(xiàn)貨今日穩(wěn)定，卓創(chuàng)顯示今日主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)5.32元/斤。今年現(xiàn)貨季節(jié)性轉(zhuǎn)弱時(shí)間晚于往年情況，導(dǎo)致近月端期現(xiàn)基差較大，后期繼續(xù)關(guān)注需求端和現(xiàn)貫價(jià)格季節(jié)性轉(zhuǎn)弱節(jié)奏和幅度。供應(yīng)端，日前仍處在蘑季高補(bǔ)欄的存欄釋放期，預(yù)計(jì)存欄端繼續(xù)上升。遠(yuǎn)端仍存壓力，由于現(xiàn)貨蛋價(jià)處在歷史高位區(qū)間，并殖盈利處在高位，預(yù)計(jì)將繼續(xù)帶動(dòng)秋季雞苗補(bǔ)欄向好，未來(lái)長(zhǎng)期產(chǎn)能超增，明年上半年在產(chǎn)存欄將進(jìn)一步恢復(fù)，且遠(yuǎn)端飼料成本端豆粕和玉米均存在潛在下行空間，我們對(duì)長(zhǎng)期蛋價(jià)持悲觀看法。策略上，繼續(xù)持有雞蛋2403高位空單。
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