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策略摘要
　　商品期貨：黑色、能源、農(nóng)產(chǎn)品（豆菜粕、油脂）買(mǎi)入套保；有色、貴金屬中性；
　　股指期貨：買(mǎi)入套保。
　　核心觀(guān)點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期持續(xù)改善。8月國(guó)內(nèi)整體數(shù)據(jù)均有企穩(wěn)改善，制造業(yè)PMI、金融數(shù)據(jù)以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等，均初步驗(yàn)證國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)的傳導(dǎo)效果。此外，政府也在持續(xù)加碼穩(wěn)增長(zhǎng)政策，9月14日央行宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金0.25bp，近期政策圍繞“活躍資本市場(chǎng)”、“地產(chǎn)”、“擴(kuò)大財(cái)政”等多方面加碼穩(wěn)增長(zhǎng)政策，在國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)加強(qiáng)的利好下，關(guān)注對(duì)應(yīng)的銅、鋁、鋼材、PVC、PP、EB等品種的需求預(yù)期改善機(jī)會(huì)。在國(guó)內(nèi)多管齊下活躍資本市場(chǎng)的利好下，我們看好后續(xù)A股走勢(shì)。
　　美元短期表現(xiàn)偏強(qiáng)。9月美聯(lián)儲(chǔ)如期按兵不動(dòng)，將基準(zhǔn)利率維持在5.25%至5.50%的二十二年來(lái)最高不變，點(diǎn)陣圖意外鷹派，暗示年內(nèi)再加息一次，明年或降息次數(shù)砍半至兩次，2025年和更長(zhǎng)期的利率預(yù)期均抬升。決議公布后，美元指數(shù)一度走高至105.7，長(zhǎng)端美債利率同樣走高，近期原油價(jià)格的走高是影響加息預(yù)期的主要原因。周五還將迎來(lái)日本央行利率決議，日本YCC政策的轉(zhuǎn)向?qū)θ蛸Y產(chǎn)影響也不容忽視。
　　商品分板塊而言，近期有三條主線(xiàn)較為明朗，一是厄爾尼諾下的農(nóng)產(chǎn)品機(jī)會(huì)，應(yīng)對(duì)是農(nóng)產(chǎn)品中的豆菜粕、油脂的買(mǎi)入套保機(jī)會(huì)；第二個(gè)主線(xiàn)是圍繞國(guó)內(nèi)政策預(yù)期展開(kāi)，國(guó)內(nèi)汽車(chē)、家居、電子產(chǎn)品等行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)政策下，以及能耗雙控逐步轉(zhuǎn)向碳排放雙控的供給端政策，分別對(duì)應(yīng)有色（銅、鋁）、化工（聚酯類(lèi)）、黑色建材等品種的機(jī)會(huì)；第三是原油，供給持續(xù)緊張疊加需求的改善，目前原油整體的極低庫(kù)存正推動(dòng)價(jià)格持續(xù)走升，目前看仍有持續(xù)性，遠(yuǎn)端的通脹風(fēng)險(xiǎn)也帶動(dòng)貴金屬有所走強(qiáng)。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)（能源板塊上行風(fēng)險(xiǎn)）；全球經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）；美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期收緊（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）；海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）。