>> 華金證券-蓮花健康(600186)主業(yè)修復(fù)并高增長(zhǎng)，探索算力第二增長(zhǎng)曲線-230921
| 上傳日期： |
2023/9/22 |
大小： |
298KB |
| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
華金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
李宏濤 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點(diǎn)
事件：9月20日，蓮花健康赴杭州市錢江世紀(jì)城，重點(diǎn)商談智算中心項(xiàng)目落戶圖靈小鎮(zhèn)相關(guān)事宜。公司表示，目前公司初步規(guī)劃建設(shè)首期約5000 PetaFlops規(guī)模、遠(yuǎn)期約30000 PetaFlops規(guī)模的智能算力集群。
多措并舉主業(yè)快速修復(fù)，釋放增長(zhǎng)活力。公司是老牌味精龍頭公司，具有深厚的品牌、品質(zhì)和渠道優(yōu)勢(shì)，近年來(lái)，公司深化改革，通過(guò)品牌建設(shè)、“平臺(tái)+”戰(zhàn)略以及優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，重塑公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式，并通過(guò)推進(jìn)體制機(jī)制改革，完善組織架構(gòu)，激發(fā)員工的創(chuàng)新活力和積極性。積極開展年輕化、數(shù)字化、國(guó)際化、智能化、場(chǎng)景化建設(shè)工作，通過(guò)數(shù)字化建設(shè)賦能公司營(yíng)銷工作，與公司戰(zhàn)略性產(chǎn)品及開發(fā)新產(chǎn)品相結(jié)合，持續(xù)引入流量，提升流量有效轉(zhuǎn)化，積極提升蓮花品牌影響力及銷售收入。上半年，公司的一系列舉措在營(yíng)收和利潤(rùn)上逐步體現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.74億元，同比增長(zhǎng)13.15%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5,015.96萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)57.23%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)5,063.67萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)58.90%。
探索第二增長(zhǎng)曲線，初步規(guī)劃智算中心建設(shè)。6月30日，公司全資子公司杭州蓮花科技創(chuàng)新有限公司成立，法定代表人為公司總裁，注冊(cè)資本1.2億元，定位為整合行業(yè)實(shí)力廠家資源，引入戰(zhàn)略合作伙伴，共同開發(fā)智能算力中心及相關(guān)配套業(yè)務(wù)市場(chǎng)。9月4日赴新華三集團(tuán)交流洽談工作，并與新華三集團(tuán)高管會(huì)談。9月20日，公司赴杭州市錢江世紀(jì)城，重點(diǎn)就加快推進(jìn)智算中心項(xiàng)目落戶圖靈小鎮(zhèn)相關(guān)事宜。公司表示，計(jì)劃在國(guó)內(nèi)主要算力節(jié)點(diǎn)建設(shè)國(guó)際一流水平的智算中心。目前初步規(guī)劃建設(shè)首期約5000 PetaFlops規(guī)模、遠(yuǎn)期約30000 PetaFlops規(guī)模的智能算力集群。
與新華三戰(zhàn)略合作加持，或?yàn)橹悄芩懔﹂_展提供依托。公司實(shí)控人旗下的國(guó)厚資產(chǎn)是以紓困救助困境企業(yè)為專長(zhǎng)的專業(yè)機(jī)構(gòu)，曾參與紫光集團(tuán)重組，與紫光集團(tuán)建立了密切的合作關(guān)系；客戶拓展方面，公司第一大股東是蕪湖蓮泰投資，蕪湖也是長(zhǎng)三角智算中心，并且安徽省聚集了蔚來(lái)、科大訊飛等一批行業(yè)龍頭企業(yè)。此外，公司已于9月12日就智算中心建設(shè)及人才培養(yǎng)與新華三集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作，根據(jù)戰(zhàn)略協(xié)議，新華三集團(tuán)依托自身在人工智能、大模型、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)、5G、安全、終端等領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，攜手蓮花健康共建國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際一流的智能算力中心，滿足通用大模型、自動(dòng)駕駛、機(jī)器人、元宇宙、游戲、傳媒等應(yīng)用行業(yè)在內(nèi)的算力需求。同時(shí)，新華三將基于自身數(shù)字化實(shí)踐和人才梯隊(duì)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，為智算中心建設(shè)及運(yùn)維提供人才培養(yǎng)服務(wù)，保障智算中心未來(lái)的平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)。
投資建議：公司是一家專注調(diào)味品和健康食品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的民族企業(yè)，主業(yè)快速恢復(fù)，在健康產(chǎn)業(yè)、大消費(fèi)等優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域之外，積極探索算力第二增長(zhǎng)曲線，我們認(rèn)為未來(lái)公司將長(zhǎng)期保持穩(wěn)健發(fā)展。基于審慎原則，本業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)不含算力業(yè)績(jī)，預(yù)測(cè)公司2023-2025年收入21.51/34.24/55.75億元，同比增長(zhǎng)27.2%/59.2%/62.8%，公司歸母凈利潤(rùn)分別為1.14/ 2.01/3.40億元，同比增長(zhǎng)148%/ 75.9% / 68.7%，對(duì)應(yīng)EPS 0.06 /0.11 / 0.19元，PE 81.8 / 46.5/ 27.5；若首期規(guī)劃的5000 PetaFlops及遠(yuǎn)期規(guī)劃的30000 PetaFlops落地，按照12萬(wàn)元/P/年測(cè)算，將額外為公司貢獻(xiàn)6億/36億營(yíng)收增量，預(yù)計(jì)會(huì)帶來(lái)1.5億/9億利潤(rùn)增量。首次覆蓋，給予“買入-B”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全資子公司蓮花科技創(chuàng)新公司業(yè)務(wù)尚處于籌劃階段，尚無(wú)技術(shù)及人員儲(chǔ)備，暫無(wú)實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)開展；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加??；主業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。
|
|
