>> 招商期貨-專題報告：商品長牛可期，短期風(fēng)險增加-230921
| 上傳日期： |
2023/9/22 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
趙嘉瑜 |
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第一部分，我們對近期大宗商品市場的階段性行情進(jìn)行回顧
近期大宗商品市場表現(xiàn)強勁，引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。本輪強勢的商品行情可分為三個階段，其中第一階段以需求驅(qū)動為主導(dǎo)，到第二、第三階段時，供給驅(qū)動逐漸顯現(xiàn)。供給端的影響也可以從大類資產(chǎn)內(nèi)外比值的劈叉看出端倪。股、債、匯、商共享了需求邏輯，但有別于股票、利率、匯率的外強格局，商品市場表現(xiàn)為明顯的內(nèi)強外弱。
第二部分，我們分別對未來短期與長期大宗商品市場前景作出展望
我們看好商品未來數(shù)年的大牛市。當(dāng)美元大周期向下以及降息周期開啟后，全球信貸擴張將引發(fā)全球基建及制造業(yè)投資的熱潮，我們尤其看好供給有瓶頸且需求有爆發(fā)的有色板塊。但是，從一兩個月的短期維度來看，我們認(rèn)為商品繼續(xù)向上的風(fēng)險大于收益，主要原因在于國內(nèi)和海外尚未形成需求側(cè)的共振。
風(fēng)險提示：
新一輪全面的供給事件，中美金融關(guān)系顯著惡化
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