>> 宏源期貨-黑色金屬周報(鋼材)：鋼價存調整風險，節(jié)前減倉交易-230925
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 2081KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
白凈 |
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上周國內鋼材價格小幅松動，截止9月22日，華東上海（中天）螺紋3800元（-），唐山螺紋3700元（+10）；熱卷方面，上海熱卷3870元（-20），天津熱卷3880元（-20）。
截止9月21日，五大品種鋼材整體產量增13.12萬噸，五大品種庫存廠庫環(huán)比降1.97萬噸，社庫降28.07萬噸。表觀需求946.98萬噸（農歷同比-9.4%），環(huán)比增6.1萬噸。截至9月22日，長流程現貨端，華東螺紋長流程現金含稅成本3889元，點對點利潤-59元左右，熱卷長流程現金含稅利潤-119元左右。電爐端，延續(xù)虧損狀態(tài)，富寶口徑華東平電電爐成本（理計）在3918元左右，谷電成本在3758左右，華東三線螺紋平電利潤-168元左右，谷電利潤-8元。
廢鋼端，上周張家港廢鋼價格2630元/噸，周環(huán)比小幅上漲40元/噸。整體來看，成材震蕩運行，短流程利潤受廢鋼上漲擠壓，環(huán)比下降，整體到貨環(huán)比小幅回升，供需平穩(wěn)運行。從估值看，本期鐵水產量環(huán)比回升，目前但仍處于年內高位，需求表現堅挺，鐵廢價差環(huán)比繼續(xù)回升，廢鋼經濟性仍不明顯，短期預計跟隨成材波動。數據顯示，截至9月21日，89家獨立電弧爐企業(yè)產能利用率67%，環(huán)比下降2個百分點；日耗方面，255家樣本鋼廠日耗51.3萬噸，環(huán)比持平。其中，132家長流程鋼廠日耗26.8萬噸/天，環(huán)比增0.40萬噸。供應方面，255家樣本鋼廠日均到貨（周均）49.7萬噸，環(huán)比回升0.5萬噸，增幅1%；庫存方面，255家鋼企廢鋼庫存總計469萬噸，環(huán)比回升14.77萬噸。257家基地庫存43.34萬噸，環(huán)比降0.24萬噸，降幅0.6%。
基本面看，今年以來品種結構差異化較大，目前正處鋼材傳統(tǒng)消費旺季，螺紋需求無增量，雙節(jié)前下游補庫意愿不足。供應端，本期表內產量增量較大，庫存下降略有放緩，后期存累庫風險。原料方面，節(jié)前補庫進入尾聲，鐵水邊際支撐開始減弱，近期成本端松動以及需求不足或導致鋼價存調整風險，節(jié)前注意減倉降低風險。（風險提示：期市有風險，投資需謹慎。）
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