>> 國投安信期貨-鐵合金周報：能源價格支撐，合金價格堅挺-230925
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李嘯塵 |
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●終端需求，進入旺季。上周，鋼材現(xiàn)貨價格漲跌不—，螺紋全國均價上行至3982元/噸，熱卷全國均價下行至3955元/噸。上周螺紋社會庫存減少4.62%;熱卷社庫存增加1.52%。需求環(huán)比回升幅度有限，地產新開工疲弱仍影響復蘇成色，庫存繼續(xù)下降。政策穩(wěn)增長加碼，基建、制造業(yè)邊際企穩(wěn)，房地產刺激政第效果有待觀察。
●鋼鐵供給，相對偏高。高爐開工率84.47%，較上周增長0.4。硅錳下游五大鋼材周需求環(huán)比抬升1.93%。鐵水創(chuàng)年內新高，供應相對偏高。關注粗鋼平控進展。
●硅鐵方面，關注蘭炭價格。需求方面，鋼廠鐵水產量年內新高，預計需求較為旺盛。截止到2023年8月份，硅鐵供出口28.83萬噸，累計同比下降44%，日本2023年8月制造業(yè)PMl初值48.6，環(huán)比下調1。關注國際沖突進—步動向，目前來看并未對我國硅鐵帶來更多溢出效應的影響。金屬鎂海外訂單較差，行業(yè)開工率不高，對于硅鐵需求難有亮點。供給方面，硅鐵產量維持正常水平，預計社會庫存去化速度放緩，9月第四周硅鐵日均產量15718噸，周度環(huán)比抬升3.32%。關注動力煤價格是杏進—步上行，進而帶動蘭炭價格抬升。短期內在能源價格抬升的影響下，問接抬升了硅鐵成本，短期內硅鐵價格仍有一定支撐。
●硅錳方面，供應過剩壓制價格。需求端，鐵水產量仍居高位，需求較為旺盛。平羅產區(qū)出臺能耗雙控文件，預計更多是情緒上的影響，在經濟下行壓力較大的背景下，能耗雙控政策較難落地。錳礦山最近—次報價環(huán)比持平為主，判斷錳礦價格仍有下行驅動。供給端周度開工率69.63%，環(huán)比抬升1.2%。本周港口礦599.9萬噸，環(huán)比抬升7.5萬噸。2023年8月全球制造業(yè)PMI49，環(huán)比抬升0.4。錳礦前期發(fā)運不順暢，港口庫存跌破600萬噸，隨著加蓬礦和南非礦集中到港，預計庫存有所增加。供應過剩程度較高，壓制能耗雙控政第對硅錳價格的刺激。
風險提示:房地產成交較差
操作建議:建議做空硅錳,逢低做空硅鐵
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