>> 銀河期貨-有色金屬衍生品晨報-230925
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 849KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎,陳婧 |
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銅
上周五倫銅價格震蕩走勢，宏觀方面，美國9月Markit制造業(yè)PMI初值為48.9，連續(xù)五個月處于榮枯線下方。美國9月Markit服務業(yè)PMI初值50.2，創(chuàng)今年1月以來最低。有企業(yè)指出，高利率和通脹壓力導致客戶需求疲軟，拖累了整體產(chǎn)出。一些公司還提到，隨著市場狀況惡化，客戶訂單被取消。隨后，低迷的需求環(huán)境引發(fā)了9月份新業(yè)務的更快下滑。產(chǎn)業(yè)方面，上周LME銅庫存增加1.95萬噸，本月已經(jīng)增加6.3萬噸，海外延續(xù)交倉趨勢。國內(nèi)方面，隨著價格回落，下游成交轉(zhuǎn)好，一方面是現(xiàn)在下游庫存不高有補庫需求，另一方面下游開始分批為十一備貨，不過國內(nèi)供應也很高，上周SMM社會庫存僅下降0.62萬噸，升貼水變化幅度也不大。價格方面來看，美聯(lián)儲維持鷹派預期，而且美國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)位于榮枯線下方，對銅價構成壓力，產(chǎn)業(yè)方面境外銅庫存一直交倉，國內(nèi)擠倉的壓力也不大，市場氛圍偏空，關注67000附近的價格表現(xiàn)，如果跌破67000，將會向63000運行。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
電解鋁及氧化鋁
隔夜滬鋁維持高位震蕩，2310合約較昨日收盤價跌10元至19610元/噸。宏觀方面，海外宏觀情緒維持低位，歐美制造業(yè)PMI指數(shù)初值表現(xiàn)不佳，疊加海外近期的鷹派言論，海外氛圍整體較為疲軟；供需方面，產(chǎn)量方面，本周電解鋁周度產(chǎn)量82.33萬噸，環(huán)比增加0.17萬噸/周，產(chǎn)能釋放后，產(chǎn)量還在繼續(xù)爬產(chǎn)；需求方面，表觀需求仍維持高位，8月份鋁錠凈進口12.8萬噸，預計9月份進口18萬噸，但是伴隨價格沖高，中間加工企業(yè)開工率及終端鋁型材訂單受到抑制，需求存一定的負反饋；現(xiàn)貨成交方面，價格大漲后，現(xiàn)貨市場氛圍轉(zhuǎn)弱，拋售積極性提高，采購情緒走弱；交易策略方面，宏觀目前維持疲軟，對整個金屬價格承壓，價格上漲后對需求產(chǎn)生抑制，形成負反饋，短期建議觀望。
氧化鋁夜盤震蕩走弱，尾盤略有回升，AO2311合約尾盤收于3069元/噸，期貨價格維持震蕩，現(xiàn)貨市場剛需成交比較積極，北方主流剛需采購價格在2945~2980元/噸之間，樣本成交增多，近期氧化鋁成本上揚以及供需基本面的短期偏緊，近期燒堿、動力煤價格上漲驅(qū)動氧化鋁成本抬升，成本方面，燒堿價格持續(xù)上行，32%濃度9月中旬報價較7月中旬漲超200多元/噸，帶來氧化鋁120元/噸的成本抬升，且焙燒成本跟隨煤價上行；供應方面，根據(jù)阿拉丁樣本，本周氧化鋁開工下降100萬噸至8435萬噸，主要是大廠焙燒爐檢修，雖然不影響年度產(chǎn)量，但是短期內(nèi)會導致交貨進度延遲，貨源偏緊。交易策略方面，短期內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨市場維持偏緊的局面，帶來一定的價格支撐，且國產(chǎn)礦緊張尚未看到緩解的跡象，所以短期內(nèi)氧化鋁仍可逢低做多，背靠3000元整數(shù)關口（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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