>> 銀河期貨-鎳及不銹鋼：旺季備庫結(jié)束，節(jié)前維持弱勢-230925
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
大小： |
2402KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳婧 |
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宏觀方面，美聯(lián)儲鷹派超預(yù)期，同時美國政府停擺風(fēng)險上升，資金逃離風(fēng)險資產(chǎn)；國內(nèi)房地產(chǎn)刺激政策對成交和竣工起到一定支撐，近期房地產(chǎn)成交面積有所回暖，但傳導(dǎo)至原料需求仍是較長的鏈條?，F(xiàn)貨市場俄鎳進(jìn)口減少，國內(nèi)消費(fèi)受旺季備庫拉動有所好轉(zhuǎn)，金川鎳和俄鎳升水雙雙回升。純鎳中長線供應(yīng)相對寬松，國內(nèi)產(chǎn)量疊加進(jìn)口已經(jīng)過剩，貿(mào)易商鎳板庫存有積累；但近期鎳礦價格堅挺，導(dǎo)致鎳鐵和MHP價格居高不下，硫酸鎳用來生產(chǎn)電鎳，價格也持續(xù)小幅上漲，與純鎳價差不足1萬元/噸。從庫存表現(xiàn)來看，國內(nèi)沒有進(jìn)口的俄鎳會被轉(zhuǎn)出去LME交倉，國內(nèi)一些注冊LME交割品牌的鎳板也被出口至國外，造成LME持續(xù)累庫，海外供應(yīng)壓力較大。多頭交易的是鎳礦突發(fā)事件導(dǎo)致成本堅挺，空頭交易的是持續(xù)性的供需過剩，目前有跡象表面多頭邏輯在減弱，重返空頭主場。下周是長假前最后四個交易日，預(yù)計盤面以減倉震蕩為主，高位空單可輕倉持有，未入場資金建議等節(jié)后機(jī)會。
不銹鋼成本線不斷下移。目前高鎳鐵主流成交價1160-1180，但也偶爾有更低價成交的零星消息出現(xiàn)。近期鋼廠虧損，減產(chǎn)預(yù)期不斷增強(qiáng)，對原料采購意愿不足，而8月鎳鐵進(jìn)口量同環(huán)比繼續(xù)增長，國內(nèi)供應(yīng)并不缺。需求端，十一長假前還有最后4個交易日，但已有提前放假的企業(yè)，成交逐漸清淡，備庫時點(diǎn)基本過去，旺季特征并不明顯，可以說旺季預(yù)期證偽，價格重返空頭趨勢
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