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相關(guān)資訊：
　　1.中美雙方落實(shí)兩國(guó)元首巴厘島共識(shí)，成立經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域工作組。
　　2.9月24晚，盤州市盤關(guān)鎮(zhèn)山腳樹煤礦發(fā)生一起事故，16人遇難。
　　焦煤：
　　現(xiàn)貨偏強(qiáng)，期貨回調(diào)。沙河驛蒙古主焦煤報(bào)2080元/噸(+0)，京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)2490(+80)，現(xiàn)貨偏強(qiáng)?；钴S合約報(bào)1832元/噸(-29)?；?248元/噸(+29)，1-5月差161元/噸(-8）。
　　供給短期收緊，需求回落持續(xù)性更強(qiáng)。110家洗煤廠開工率報(bào)75.37%(-0.37)，降幅收窄。需求方面，本周230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)76.57%(-0.6)，繼續(xù)回落。
　　產(chǎn)地去庫(kù)，下游補(bǔ)庫(kù)。礦山庫(kù)存報(bào)218.15萬噸(-8.09)，洗煤廠精煤庫(kù)存89.97萬噸(-17.14）。247家鋼廠庫(kù)存712.03萬噸(-9.8)，230家焦企庫(kù)存794.13萬噸(+30.56)。港口庫(kù)存187.79萬噸(-3.76)。
　　焦炭：
　　現(xiàn)貨暫穩(wěn)，期貨回調(diào)。天津港準(zhǔn)一級(jí)焦報(bào)2240元/噸(+100)?；钴S合約報(bào)2472元/噸(-40)?；?52.22元/噸(+40)，1-5月差123元/噸(-1)。
　　供給回落，需求見頂回調(diào)。230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)77.17%（-0.61），焦企產(chǎn)能利用率回落。247家鋼廠產(chǎn)能利用率報(bào)92.65%(-0.11)，鐵水日均產(chǎn)量247.84萬噸（-0.4），鐵水產(chǎn)量見頂回落，需求仍有韌性。
　　下游補(bǔ)庫(kù)暫緩，上游去庫(kù)。230家焦企庫(kù)存45.97萬噸（-0.6），247家鋼廠庫(kù)存586.82萬噸（-4.18），港口庫(kù)存193.5萬噸（+12.3），鋼廠暫緩補(bǔ)庫(kù)。
　　策略建議：
　　宏觀層面，國(guó)際方面，國(guó)債收益率持續(xù)攀升，美國(guó)政府臨近關(guān)門最后期限。國(guó)內(nèi)方面，宏觀指標(biāo)邊際好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)利好頻出，總體情緒偏暖。產(chǎn)業(yè)層面，鐵水產(chǎn)量再次創(chuàng)出新高，故短期焦炭需求仍有支撐。焦煤方面，甘其毛都口岸蒙方卡車擁堵，運(yùn)費(fèi)上漲，本周通關(guān)車數(shù)有所回升，預(yù)期短期將逐步恢復(fù)。國(guó)內(nèi)煤礦安全事故多發(fā)，引發(fā)安監(jiān)趨緊擔(dān)憂，洗煤廠產(chǎn)量下滑。
　　黑色板塊目前正面臨交易預(yù)期和交易現(xiàn)實(shí)的切換。九月，在政策利好不斷和焦煤供給意外收縮的輪番沖擊之下，黑色板塊原料端超預(yù)期上漲，形成了當(dāng)下產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分布極度不均的局面。目前傳統(tǒng)旺季“金九銀十”已經(jīng)過半，現(xiàn)實(shí)需求低迷，與之對(duì)應(yīng)的是鐵水產(chǎn)量居高不下，原料價(jià)格估值偏高，兩相對(duì)比之下，負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)正不斷累積。節(jié)后需關(guān)注的核心指標(biāo)是鐵水產(chǎn)量，當(dāng)下的鋼廠利潤(rùn)無法支撐如此高的鐵水產(chǎn)量，一旦鋼廠減產(chǎn)，將導(dǎo)致前期情緒過熱的焦煤、鐵礦高位回落，從而拖累整個(gè)黑色板塊的走勢(shì)。因此，整體上對(duì)節(jié)后持偏空態(tài)度，關(guān)注鐵水產(chǎn)量擇機(jī)逢高空。
　　國(guó)慶節(jié)臨近，節(jié)前多單止盈，節(jié)后再視鐵水產(chǎn)量變化情況逢高布局JM01空單及多01煉焦利潤(rùn)頭寸。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：債務(wù)暴雷影響擴(kuò)大（下行風(fēng)險(xiǎn)）、煤礦安全事故（上行風(fēng)險(xiǎn)）