>> 信達(dá)期貨-股指日?qǐng)?bào)：聯(lián)儲(chǔ)鷹派信號(hào)釋放，外資壓力持續(xù)，A股維持磨底震蕩-230921
| 上傳日期： |
2023/9/21 |
大小： |
1610KB |
| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
戴朝盛,宋婧琪 |
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宏觀股市信息：
1)央行等四部門(mén)集中回應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，貨幣政策應(yīng)對(duì)超預(yù)期挑戰(zhàn)和變化仍然有充足的政策空間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不存在所謂的通縮，后期也不會(huì)出現(xiàn)通縮，唱衰中國(guó)從沒(méi)實(shí)現(xiàn)過(guò)。
2)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，如果合適，準(zhǔn)備進(jìn)一步提高利率，將會(huì)逐次會(huì)議做出決策。
股指盤(pán)面回顧：
1)盤(pán)面追蹤：上個(gè)交易日，A股弱勢(shì)震蕩。在市場(chǎng)連續(xù)陰跌的背景下，昨天四大指數(shù)小幅低開(kāi)，隨即盤(pán)面熱情大面積退潮，各指數(shù)延續(xù)橫盤(pán)整理態(tài)勢(shì)。午后，大盤(pán)偏弱運(yùn)行，全天上證指數(shù)最低下探至3108點(diǎn)位置附近，尾盤(pán)慣性回落。四大指數(shù)中，上證50收漲0.42%，滬深300收跌0.40%，中證500收跌0.65%，中證1000收跌0.80%。板塊方面，昨日家用電器、農(nóng)業(yè)等漲幅靠前，餐飲旅游、能源設(shè)備等相對(duì)落后，銀行、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等概念相對(duì)活躍但對(duì)全市場(chǎng)提振力度有限，全天個(gè)股上漲1100家，盤(pán)面氛圍偏冷。
2)技術(shù)追蹤：繼8月初A股跳空上沖并收出長(zhǎng)上影線后，近期上證指數(shù)疲態(tài)再現(xiàn)，大盤(pán)重回3150-3300點(diǎn)重壓區(qū)，上方均線繼續(xù)呈現(xiàn)空頭趨勢(shì)，關(guān)注觸底反彈后的技術(shù)面壓力仍強(qiáng)。
3)資金流向：昨日A股成交金額再度回落并創(chuàng)下歷史新低，匯率貶值壓力下上周北向資金繼續(xù)呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢(shì)，資金面情緒維持謹(jǐn)慎。
核心邏輯小結(jié)：
短期來(lái)看，以股息債息比代表的A股性?xún)r(jià)比已觸及歷史極值，估值、人民幣匯率、北向資金凈流出天數(shù)、期權(quán)持倉(cāng)量PCR以及成交換手率等指標(biāo)技術(shù)見(jiàn)頂后，股市正進(jìn)入震蕩磨底階段。期間，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)貨幣路徑的變化對(duì)全球權(quán)益市場(chǎng)流動(dòng)性具備較強(qiáng)干擾作用，昨夜美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議宣布按兵不動(dòng)，但點(diǎn)陣圖表示年內(nèi)大概率將重啟加息，對(duì)應(yīng)著包括人民幣在內(nèi)的多數(shù)新興貨幣匯率壓力持續(xù)，短期A股由存量向著增量市場(chǎng)切換的路徑依然擁堵。
中長(zhǎng)期來(lái)看，外資流入受限、內(nèi)資信心不足的背景下，本輪市場(chǎng)底與經(jīng)濟(jì)底的時(shí)間間隔或?qū)⒖s短，接下去國(guó)內(nèi)股市的契機(jī)在于地產(chǎn)超預(yù)期修復(fù)或是中美周期共振帶來(lái)的流動(dòng)性改善機(jī)會(huì)。
操作建議：期貨操作上，股指趨勢(shì)性機(jī)會(huì)暫未來(lái)臨，單邊維持區(qū)間內(nèi)操作，IF主力合約關(guān)注3900點(diǎn)壓力，IC合約關(guān)注上方5900點(diǎn)壓力，前期正套可繼續(xù)持有。期權(quán)操作上，上周股指期權(quán)隱歷差呈現(xiàn)放大后再收斂態(tài)勢(shì)，其中標(biāo)的指數(shù)震蕩收跌并伴隨著期權(quán)IV縮窄，整體市場(chǎng)情緒維持謹(jǐn)慎。從策略表現(xiàn)的角度來(lái)看，近期賣(mài)購(gòu)端獲取正收益，權(quán)力倉(cāng)受時(shí)間價(jià)值損耗面臨短暫虧損。往后看，政策、市場(chǎng)情緒底部蓄力階段IV下方空間有限，建議繼續(xù)以做多隱含波動(dòng)率思路對(duì)待，近月可選擇反比率價(jià)差策略。
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