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鎳：本周我們對(duì)于鎳價(jià)的觀點(diǎn)不變，從鎳鐵，硫酸鎳，精煉鎳和不銹鋼四個(gè)環(huán)節(jié)來(lái)看，近期表現(xiàn)最強(qiáng)的依然是鎳鐵，最弱的是精煉鎳，鎳鐵偏強(qiáng)反應(yīng)了印尼鎳礦政策調(diào)整對(duì)應(yīng)的四季度供應(yīng)收縮預(yù)期，疊加四季度菲律賓主產(chǎn)區(qū)蘇里高雨季兩個(gè)因素，而精煉鎳偏弱則通過(guò)近期國(guó)內(nèi)電積鎳產(chǎn)能持續(xù)釋放帶來(lái)的累庫(kù)，當(dāng)前俄鎳已成貼水狀態(tài)亦充分表達(dá)了這一弱現(xiàn)實(shí)。從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)性的轉(zhuǎn)化角度來(lái)看，鎳礦鎳鐵-不銹鋼、鎳礦-鎳中間品-硫酸鎳-電解鎳和鎳礦-高冰鎳-硫酸鎳-電積鎳，當(dāng)鎳礦環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題的話，鎳鐵作為供應(yīng)結(jié)構(gòu)最大的部分矛盾會(huì)反應(yīng)最為激烈，其次是經(jīng)濟(jì)性會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，鎳礦-高冰鎳的供應(yīng)也會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)性缺失導(dǎo)致這一鏈條供應(yīng)收縮。盤面現(xiàn)階段表達(dá)的依然是作為交割標(biāo)的的精煉鎳弱基本面現(xiàn)實(shí)和四季度鎳礦供應(yīng)收縮帶來(lái)的強(qiáng)預(yù)期，短期繼續(xù)維持震蕩，等待10月份的印尼鎳礦政策調(diào)整落地才能走出新的方向。
　　不銹鋼方面，本周國(guó)內(nèi)NPI價(jià)格依然表現(xiàn)堅(jiān)挺，最新成交價(jià)1155元/鎳點(diǎn)，304不銹鋼價(jià)格和NPI比價(jià)持續(xù)走低，反應(yīng)了近期因成交不暢的不銹鋼弱基本面，鎳鐵如上所述繼續(xù)交易鎳礦偏緊預(yù)期，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)萎縮盤面持續(xù)博弈，短期不銹鋼下行空間有限，建議觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　1、國(guó)內(nèi)電積鎳投產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期；2、新能源消費(fèi)超預(yù)期；3、內(nèi)外盤鎳價(jià)逼倉(cāng)