>> 創(chuàng)元期貨-鎳&不銹鋼周報：印尼鎳礦政策落地前，鎳價或維持震蕩格局-230917
| 上傳日期： |
2023/9/17 |
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| 1950KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廉超 |
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報告摘要：
鎳：鎳鐵，硫酸鎳，精煉鎳和不銹鋼四個環(huán)節(jié)來看，近期表現(xiàn)最強的是鎳鐵，最弱的是精煉鎳，鎳鐵偏強反應(yīng)了印尼鎳礦政策調(diào)整對應(yīng)的四季度供應(yīng)收縮預(yù)期，疊加四季度菲律賓主產(chǎn)區(qū)蘇里高雨季兩個因素，而精煉鎳偏弱則通過近期國內(nèi)電積鎳產(chǎn)能持續(xù)釋放帶來的累庫，當(dāng)前俄鎳已成貼水狀態(tài)亦充分表達了這一弱現(xiàn)實。從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟性的轉(zhuǎn)化角度來看，鎳礦-鎳鐵-不銹鋼、鎳礦-鎳中間品-硫酸鎳-電解鎳和鎳礦-高冰鎳-硫酸鎳-電積鎳，當(dāng)鎳礦環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題的話，鎳鐵作為供應(yīng)結(jié)構(gòu)最大的部分矛盾會反應(yīng)最為激烈，其次是經(jīng)濟性會發(fā)生轉(zhuǎn)變，鎳礦-高冰鎳的供應(yīng)也會因為經(jīng)濟性缺失導(dǎo)致這一鏈條供應(yīng)收縮。盤面現(xiàn)階段表達的依然是作為交割標的的精煉鎳弱基本面現(xiàn)實和四季度鎳礦供應(yīng)收縮帶來的強預(yù)期，短期繼續(xù)維持震蕩，等待10月份的印尼鎳礦政策調(diào)整落地才能走出新的方向。
不銹鋼方面，本周國內(nèi)NPI價格依然表現(xiàn)堅挺，最新成交價1180元/鎳點，304不銹鋼價格和NPI比價持續(xù)走低，反應(yīng)了近期因成交不暢的不銹鋼弱基本面，鎳鐵如上所述繼續(xù)交易鎳礦偏緊預(yù)期，鋼廠利潤持續(xù)萎縮盤面持續(xù)博弈，短期不銹鋼下行空間有限，建議觀望。
風(fēng)險提示：
1、國內(nèi)電積鎳投產(chǎn)進度低于預(yù)期；2、新能源消費超預(yù)期；3、內(nèi)外盤鎳價逼倉。
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