>> 長江期貨-棉紡策略日報-230926
| 上傳日期： |
2023/9/26 |
大小： |
979KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
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簡要觀點
◆棉花：維持強勢
最新宏觀節(jié)奏定調(diào)為國內(nèi)復蘇與國外遠期衰退預期，形成拉扯局面，內(nèi)強外弱，從長遠看，棉花為寬幅震蕩趨勢，如果遠期海外衰退明顯，不排除棉花遠期有走弱的可能。從節(jié)奏上看，棉花關注9月加量拋儲壓力、9月內(nèi)外天氣狀況、新花上市搶收預期、金九銀十旺季需求。隨著棉價下跌，點價盤出現(xiàn)，給盤面支撐，新棉馬上上市，收購預期較高，不排除棉價繼續(xù)反彈。
操作上，皮棉加工企業(yè)建議暫時觀望；紡織用棉企業(yè)建議積極在期貨市場進行買入套期保值；投機者建議逢低做多。
◆ PTA：震蕩偏強
原料端PX支撐偏強，節(jié)前供應端裝置重啟較多，PTA開工率上升至83.3%附近，而下游聚酯企業(yè)受亞運會影響，蕭山地區(qū)瓶片、長絲企業(yè)降負減產(chǎn)，聚酯開工降至88.2%附近，為上半年低位，綜合供需PTA累庫加劇，好在PTA當前加工費維持低位，低利潤之下，短期下跌空間有限。節(jié)后，聚酯裝置重啟，受需求轉好預期影響，PTA價格上漲概率較大。
◆乙二醇：震蕩偏強
乙二醇成本端原油、煤炭持續(xù)保持高位運行，對市場強勢形成一定利好支撐，整體供需結構來看，供應壓力在進口量和國產(chǎn)量雙減的影響下，有望得到緩解，需求端受到亞運會影響，主要下游聚酯開工率下降，但金九銀十傳統(tǒng)旺季，整體形式仍然樂觀。
◆短纖：震蕩偏強
節(jié)前滌綸短纖工廠產(chǎn)銷一般；下游紗廠采購未有明顯好轉，化纖紗線價格穩(wěn)定，銷售一般。因而在節(jié)前滌綸短纖期貨仍有回落可能，節(jié)后在傳統(tǒng)旺季預期下，價格上漲概率較大。
◆白糖：維持強勢
國際方面，巴西生產(chǎn)進度處于高位，印度受天氣影響產(chǎn)量下調(diào)預期出口減少，關注巴西壓榨進度及出口情況，同時關注印度天氣及出口情況。國內(nèi)方面處于榨季末期，產(chǎn)區(qū)糖企低庫存去庫速度加快，現(xiàn)貨有所下跌但整體報價依舊堅挺，有一定惜售情緒，目前中秋、國慶采購高峰期已過，下游交投氛圍平淡，主要以隨采隨用為主，整體成交一般。國內(nèi)拋儲政策落地，底價高于預期，數(shù)量低于預期，一定程度支撐鄭糖價格，目前國內(nèi)消費情況后期或緩慢復蘇，目前內(nèi)外價差依然倒掛。國際市場受益于巴西壓榨高峰而緩解緊張。整體看，內(nèi)外價差縮小，受國內(nèi)政策及國內(nèi)價格支撐下跌風險不大，在進口糖銷售期或出現(xiàn)價差縮小的行情，未來價格仍有向上驅動。
◆紙漿:震蕩偏強
長期來看，國內(nèi)紙漿正逐漸轉為供需雙強的格局，短期在外盤報價堅挺的支撐下，漿價下方空間有限，預計偏強震蕩為主，建議回調(diào)5500-5600一線做多。
◆蘋果：震蕩偏強
產(chǎn)區(qū)方面，棲霞產(chǎn)區(qū)當前紅將軍80#以上統(tǒng)貨主流價格在2.00-3.00元/斤左右，紙袋紅將軍80#以上一二級半價格在3.50元/斤，洛川產(chǎn)區(qū)當前70#起步半商品價格在4.00-4.50元/斤，70#起步統(tǒng)貨價格3.00-3.50元/斤。（數(shù)據(jù)來源：中果網(wǎng)）
整體來看，山東產(chǎn)區(qū)紅將軍有序供應，果農(nóng)出貨意愿較強，客商受節(jié)前備貨影響，拿貨積極性較高，整體交易活躍度尚可；西北產(chǎn)區(qū)早富士交易基本接近尾聲，余貨質(zhì)量下滑，采購客商多按需采購；銷區(qū)市場受中秋、國慶雙節(jié)備貨提振，市場到貨增加，但整體成交氛圍一般。庫存果方面，已處于低位，價格仍維持穩(wěn)中偏強運行。短期來看，受雙節(jié)備貨提振，疊加市場好貨偏少，蘋果期價跟隨現(xiàn)貨價格繼續(xù)維持震蕩偏強運行。晚富士方面，西北產(chǎn)區(qū)近期陰雨天氣影響，集中摘袋時間有所推遲。近期重點關注雙節(jié)備貨氛圍、富士質(zhì)量及天氣情況
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