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8月PMI顯示經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱修復(fù)，制造業(yè)PMI繼續(xù)回升，建筑業(yè)PMI小幅反彈，非制造業(yè)PMI整體仍處于景氣擴(kuò)張區(qū)間，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期也延續(xù)了6月以來(lái)的改善勢(shì)頭，但服務(wù)業(yè)PMI自3月高點(diǎn)以來(lái)的單邊下行反應(yīng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能仍不很強(qiáng)。
　　制造業(yè)修復(fù)，服務(wù)業(yè)走弱。8月制造業(yè)PMI繼續(xù)較前值小幅回升，建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI仍然處于擴(kuò)張區(qū)間，經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱修復(fù)特征。數(shù)據(jù)顯示，8月制造業(yè)PMI、建筑業(yè)PMI、服務(wù)業(yè)PMI分別錄得49.7%、53.8%和50.5%，較前值分別上升0.4、2.6和下降1.0個(gè)百分點(diǎn)。
　　分項(xiàng)指標(biāo)普遍反彈，經(jīng)濟(jì)整體好轉(zhuǎn)。（1）制造業(yè)PMI分項(xiàng)8月較7月普遍回升，生產(chǎn)、供貨商配送時(shí)間、新訂單、原材料庫(kù)存、從業(yè)人員等PMI分項(xiàng)較前值分別增加1.7、1.1、0.7、0.2和下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)和新訂單均處于景氣擴(kuò)張區(qū)間。（2）價(jià)格分項(xiàng)繼續(xù)大幅反彈，企業(yè)庫(kù)存好轉(zhuǎn)。8月主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格和出廠價(jià)格分別錄得56.5%和52.0%，較前值分別回升4.1和3.4個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)成品庫(kù)存和原材料庫(kù)存分別錄得47.2%和48.4%，較前值分別增加0.9和0.2個(gè)百分點(diǎn)。（3）訂單顯示內(nèi)需好于外需。8月新訂單PMI、新出口訂單PMI和倒算的國(guó)內(nèi)訂單PMI分別為50.2%、46.7%、和51.1%，較前值分別上升0.7、0.4和0.8個(gè)百分點(diǎn)。（4）企業(yè)景氣度回升，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)期改善。8月大型、中型、小型企業(yè)PMI較前值分別上升0.5、0.6和0.3個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期PMI錄得55.6%，較前值增加0.5個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)了6月以來(lái)的反彈趨勢(shì)。
　　后市展望。經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)延續(xù)弱修復(fù)的可能性較大，加上近期一系列較為強(qiáng)力的政策，股市的小幅反彈或有一定的支撐，但持續(xù)性的行情仍然需要等到市場(chǎng)信心根本性扭轉(zhuǎn)之后。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。地產(chǎn)下行超預(yù)期，政策不及預(yù)期，海外擾動(dòng)超預(yù)期。