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報(bào)告要點(diǎn)
　　原油高位承壓，煤炭反彈開始乏力，動(dòng)態(tài)估值支撐預(yù)期轉(zhuǎn)弱，不過(guò)能源基本面支撐仍存，且化工相對(duì)估值偏低，化工利潤(rùn)普遍壓縮，估值端仍限制調(diào)整空間。另外當(dāng)前化工供需矛盾偏小仍持續(xù)，暫時(shí)不具備持續(xù)壓縮估值的驅(qū)動(dòng)，因此短期我們認(rèn)為更多是理性調(diào)整，下行空間較為謹(jǐn)慎。綜合來(lái)看，短期仍等待調(diào)整后的偏多機(jī)會(huì)為主，只是高度仍偏謹(jǐn)慎。。
　　摘要：
　　板塊邏輯：
　　原油高位承壓，煤炭反彈開始乏力，動(dòng)態(tài)估值支撐預(yù)期轉(zhuǎn)弱，不過(guò)能源基本面支撐仍存，且化工相對(duì)估值偏低，化工利潤(rùn)普遍壓縮，估值端仍限制調(diào)整空間。另外當(dāng)前化工供需矛盾偏小仍持續(xù)，暫時(shí)不具備持續(xù)壓縮估值的驅(qū)動(dòng)，因此短期我們認(rèn)為更多是理性調(diào)整，下行空間較為謹(jǐn)慎。綜合來(lái)看，短期仍等待調(diào)整后的偏多機(jī)會(huì)為主，只是高度仍偏謹(jǐn)慎。
　　甲醇：節(jié)前降價(jià)排庫(kù)，甲醇震蕩下行
　　尿素：市場(chǎng)成交趨弱，尿素期現(xiàn)價(jià)格同跌
　　乙二醇：港口庫(kù)存抬升，期貨價(jià)格承壓
　　PTA：短期價(jià)格調(diào)整，多單逢低增持
　　短纖：價(jià)格近高原低，加工費(fèi)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱
　　PP：期價(jià)回落刺激現(xiàn)貨成交，PP或偏弱震蕩
　　塑料：期價(jià)連續(xù)下行后現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)好，塑料或偏弱震蕩
　　苯乙烯：成本強(qiáng)勢(shì)放緩，苯乙烯謹(jǐn)慎承壓
　　PVC：成本邊際轉(zhuǎn)弱，PVC謹(jǐn)慎承壓
　　燒堿：低庫(kù)存&供需兩旺，燒堿謹(jǐn)慎樂(lè)觀
　　瀝青：瀝青期價(jià)跟隨原油回落
　　高硫燃油：高硫燃油裂解價(jià)差繼續(xù)承壓
　　低硫燃油：低硫燃油裂解價(jià)差有望回落
　　PX：供需驅(qū)動(dòng)較弱，PX震蕩運(yùn)行
　　單邊策略：調(diào)整空間謹(jǐn)慎，等待再次買入機(jī)會(huì)
　　對(duì)沖策略：多瀝青空高硫，多燒堿空PVC，多L空PP
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：原油持續(xù)大跌，美國(guó)衰退風(fēng)險(xiǎn)兌現(xiàn)