>> 方正中期期貨-焦煤焦炭日?qǐng)?bào)-230926
| 上傳日期： |
2023/9/27 |
大小： |
1799KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
夏聰聰,梁海寬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
動(dòng)力煤：
動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒以觀望為主，下游采買節(jié)奏放緩。產(chǎn)地方面，鄂爾多斯市場(chǎng)震蕩運(yùn)行。區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)銷售，月底部分煤礦完成生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)檢修，整體供應(yīng)小幅縮減。部分貿(mào)易商節(jié)前避險(xiǎn)情緒升溫，挺價(jià)惜售情緒減弱，下游對(duì)高價(jià)煤出現(xiàn)抵觸心理，個(gè)別前期漲價(jià)過高的煤礦銷售轉(zhuǎn)淡，坑口整體情緒以觀望為主。陜西動(dòng)力煤市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)。區(qū)域內(nèi)除個(gè)別煤礦受倒面及檢修停產(chǎn)之外，多數(shù)保持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定。現(xiàn)階段下游終端對(duì)于高價(jià)煤接受度較差。但臨近月末，部分煤礦有產(chǎn)能達(dá)標(biāo)停產(chǎn)的可能性，預(yù)計(jì)短期產(chǎn)地煤價(jià)仍將維持易漲難跌的局面。北港市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行。市場(chǎng)需求依舊疲態(tài)，詢貨問價(jià)現(xiàn)象減少。部分終端已完成節(jié)前補(bǔ)庫需求，部分下游對(duì)高價(jià)煤接受度一般，實(shí)際采購需求有限。電廠當(dāng)前日耗小幅波動(dòng)，隨著氣溫下降有繼續(xù)下行趨勢(shì)，目前整體庫存尚可，暫無壓力，對(duì)市場(chǎng)高價(jià)煤抵觸情緒仍在。俄羅斯決定從2023年10月1日起到2024年年底，對(duì)多種商品實(shí)施彈性出口關(guān)稅，關(guān)稅稅率與盧布匯率掛鉤。根據(jù)盧布匯率水平，該措施涉及的絕大多數(shù)種類商品出口關(guān)稅稅率為4%-7%，其中亦包含煤炭出口商品，此舉或?qū)⒃黾佣砹_斯煤炭進(jìn)口成本。
焦煤日間盤面跌幅擴(kuò)大，主力合約收于1771.5元/噸，跌幅為3.93%。
焦煤：供給端對(duì)焦煤價(jià)格的上行驅(qū)動(dòng)正在減弱，焦煤日間盤面跌幅擴(kuò)大。各主產(chǎn)區(qū)當(dāng)前安全檢查仍趨嚴(yán)，短期國內(nèi)煉焦煤供應(yīng)仍面臨約束，國內(nèi)部分煤礦再度因事故而停產(chǎn)。同時(shí)海外需求強(qiáng)勁，印度集中采購，使得澳煤價(jià)格走勢(shì)堅(jiān)挺，對(duì)國內(nèi)煤價(jià)形成提振。俄羅斯決定從2023年10月1日起到2024年年底，對(duì)多種商品實(shí)施彈性出口關(guān)稅，關(guān)稅稅率與盧布匯率掛鉤，其中亦包含煤炭出口商品，此舉或?qū)⒃黾佣砹_斯煤炭進(jìn)口成本。但當(dāng)前盤面已較為充分計(jì)價(jià)供給端收緊預(yù)期。而節(jié)前下游對(duì)焦煤的補(bǔ)庫已臨近尾聲，上周焦化廠內(nèi)焦煤庫存水平繼續(xù)小幅回升，焦化企業(yè)對(duì)高價(jià)煤種的接受開始謹(jǐn)慎，逐步轉(zhuǎn)向剛需。電煤方面，高溫天氣即將結(jié)束，日耗見頂回落，電廠存煤較為充裕，主動(dòng)補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)。工業(yè)用煤出現(xiàn)旺季特征，港口端挺價(jià)意愿仍較強(qiáng)?？涌诙嗽汉途豪^續(xù)去庫，噸煤利潤進(jìn)一步擴(kuò)大。焦炭第二輪提漲嘗試開始，給予焦煤價(jià)格市場(chǎng)信心。但隨著動(dòng)力煤價(jià)格上漲動(dòng)能的減弱，以及國內(nèi)煤礦生產(chǎn)的逐步恢復(fù)，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)利潤或?qū)⒚媾R重新分配，焦煤價(jià)格調(diào)整的壓力正在逐步累積。
【交易策略】
本輪反彈臨近尾聲，長假之后注意下游對(duì)焦煤價(jià)格可能形成的負(fù)反饋。
焦炭日間盤面跌幅擴(kuò)大，主力合約收于2387元/噸，跌幅為4.37%。
焦炭：焦炭成本端上行驅(qū)動(dòng)減弱，日間盤面跌幅擴(kuò)大。當(dāng)前鐵水產(chǎn)量繼續(xù)維持高位運(yùn)行，日均臨近250萬噸，鋼廠對(duì)焦炭剛性需求較強(qiáng)，但節(jié)前主動(dòng)補(bǔ)庫空間已不大，采購趨于謹(jǐn)慎。鋼廠廠內(nèi)焦炭庫存可用天數(shù)出現(xiàn)連續(xù)兩周下降。由于成本端上移，下游需求旺盛，焦炭第一輪提漲已全面落地。部分焦企已經(jīng)嘗試提出第二輪提漲，濕熄焦炭價(jià)格上調(diào)100元/噸、干熄焦炭價(jià)格上調(diào)110元/噸，但鋼廠尚未響應(yīng)。鋼廠當(dāng)前利潤處于低位，且逐步流向鐵礦，預(yù)計(jì)對(duì)焦炭價(jià)格進(jìn)一步上行接受度有限。近期焦企受到成本問題影響，利潤受損，出現(xiàn)不同程度的虧損，部分有減產(chǎn)意向。但首輪提漲落地后，焦企利潤有所修復(fù)，上周開工意愿仍較為積極。短期來看，焦炭基本面較好，焦化廠內(nèi)庫存進(jìn)一步去化。
【交易策略】
下游補(bǔ)庫臨近結(jié)束，成本端焦煤價(jià)格回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)正逐步加大，且下游鋼廠對(duì)焦炭提漲趨于謹(jǐn)慎，長假之后價(jià)格回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)加大，逢高沽空。
|
|
