>> 方正中期期貨-生豬期貨日報-230926
| 上傳日期： |
2023/9/27 |
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| 2057KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復(fù)盤】
周二，生豬期價減倉回落，國慶長假在即，資金減倉商品出現(xiàn)集體調(diào)整。本周初生豬現(xiàn)貨近期再度轉(zhuǎn)為震蕩，今日全國均價16.17元/公斤左右，環(huán)比昨日漲0.05元/斤，期現(xiàn)價差轉(zhuǎn)弱。本周節(jié)日旺季效應(yīng)屠宰量環(huán)比延續(xù)穩(wěn)中略有反彈，7kg仔豬價格跌至200元/頭，本周仔豬價格下跌加速，仔豬出欄虧損幅度加劇。
【重要資訊】
基本面數(shù)據(jù)，基本面數(shù)據(jù)，截止9月24號第36周，出欄體重122.75kg，周環(huán)比增0.11kg，同比低0.63kg，豬肉庫容率30.53%，環(huán)上周降0.79%，同比增9.60%。生豬出欄體重連續(xù)4周反彈，上周屠宰量周環(huán)比穩(wěn)中略有回升，絕對量仍顯著高于去年同期水平，上周樣本企業(yè)屠宰量85.14萬頭，周環(huán)比增1.87%，同比高35.74%。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第36周豬糧比5.70：1，環(huán)比上周降0.59%，同比低31.22%，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，外購育肥利潤-206元/頭，周環(huán)比漲12元/頭，同比跌1270元/頭，自繁自養(yǎng)利潤-15元/頭，環(huán)比跌3元/頭，同比跌930元/頭，近期飼料止?jié)q回落帶動育肥養(yǎng)殖利潤回落，近期豬價再度跌至養(yǎng)殖成本下方；卓創(chuàng)7KG仔豬均價223元/頭，環(huán)比上周跌13.89%，同比跌50.43%；二元母豬價格30.95元/kg，環(huán)比上周跌0.10%，同比跌13.55%。
【交易策略】
國慶節(jié)前國內(nèi)大宗商品整體延續(xù)高位震蕩運行，飼料原料豆粕在創(chuàng)出新高后出現(xiàn)調(diào)整，生豬期現(xiàn)貨價格對其他商品相對估值持續(xù)走低?；久嫔?，9月整體屠宰量環(huán)比8月小幅回升，同時出欄體重止跌反彈，但目前體重仍然處于低位，不過凍品庫存仍然偏高，壓制白條價格，三季度末頭部企業(yè)出欄計劃有增無減。中期生豬供需基本面上，當(dāng)前基礎(chǔ)存欄偏高，但大豬供應(yīng)緊俏，標(biāo)肥價差處于逆季節(jié)性低位，而今年上半年散戶補欄偏低，四季度大肥供給再度出現(xiàn)過剩踩踏的可能性相對較低。三季度末，生豬出欄成本環(huán)比增加疊加階段性消費走向旺季，生豬近端現(xiàn)貨價格大概率開始底部確認(rèn)。期價上，目前整體估值不高，供需環(huán)比邊際出現(xiàn)改善的情況下，期價或延續(xù)震蕩反彈，遠(yuǎn)月合約盤面養(yǎng)殖利潤雖然轉(zhuǎn)正，但價格仍然不高。交易上，生豬主力合約持倉量處于高位，多空博弈激烈，單邊或?qū)⒕S持減倉反彈，前期空11多01套利擇機離場，當(dāng)前仔豬價格大幅下挫，令遠(yuǎn)期產(chǎn)能去化預(yù)期得到強化，等待市場情緒企穩(wěn)，激進投資者逢養(yǎng)殖成本下方買入01合約。邊際上警惕飼料養(yǎng)殖板塊集體估值高位帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險。
【風(fēng)險點】疫病導(dǎo)致存欄損失，消費不及預(yù)期，飼料原料價格，儲備政策
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