>> 方正中期期貨-商品期權(quán)市場策略日報-230927
| 上傳日期： |
2023/9/28 |
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| 10344KB |
| 格式： |
pdf 共137頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
牛秋樂 |
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要點：
宏觀市場方面，美聯(lián)儲9月議息會議落地，符合預(yù)期。美國8月PPI與零售銷售數(shù)據(jù)均高于預(yù)期，上周初請失業(yè)救濟人數(shù)升至22萬符合預(yù)期。歐洲央行連續(xù)第10次加息。此外，8月PPI同比上升1.6%預(yù)估為1.3%。8月CPI同比增長3.7%，預(yù)期為3.6%，前值為3.2%；8月CPI環(huán)比增長0.6%，預(yù)期為0.6%，前值為0.2%。8月非農(nóng)不及預(yù)期，制造業(yè)PMI表現(xiàn)則強于預(yù)期。國內(nèi)方面，9月LPR1年期和5年期利率均維持不變。央行決定于9月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點。8月社會消費品零售總額同比增長4.6%，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.5%。8月社融等金融數(shù)據(jù)超預(yù)期，8月CPI同比轉(zhuǎn)正、PPI環(huán)比轉(zhuǎn)正，通脹觸底，但需求仍然疲軟。PMI數(shù)據(jù)連續(xù)3個月上升。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示今年前8個月我國進出口基本持平，8月份進出口環(huán)比增長3.9%。
當(dāng)前市場風(fēng)險偏好下降。且隨著國慶假期臨近，預(yù)計投資者避險情緒將上升。另外，國慶假期較長，節(jié)前投資者或可以適當(dāng)減倉。此外，按歷史經(jīng)驗來看，國慶節(jié)期間海外原油波動相對較大。節(jié)前布局買跨的投資者可關(guān)注油脂油料、能源化工類期權(quán)品種。節(jié)后從中長期來看，隨著國內(nèi)經(jīng)濟回暖，國內(nèi)品種方面，預(yù)計未來大概率還是以底部震蕩抬升為主。建議回調(diào)做多，謹慎追漲。海外宏觀仍存較大不確定性，9月不加息落地，年內(nèi)還有一次加息的可能。明年二季度甚至明年下半年或才迎來降息。與海外關(guān)聯(lián)度較高的品種，單邊期貨持倉的投資者建議利用期權(quán)保險策略做好風(fēng)險管理。具體品種來看，參與波段趨勢性行情的投資者，可關(guān)注原油、苯乙烯、LPG、油脂油料、棉花、白糖、鐵礦石、黃金等品種。參與波動率交易投資者，可把握日間、日內(nèi)Gamma機會，可關(guān)注原油、苯乙烯、LPG、鐵礦、兩粕等期權(quán)品種。
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