>> 方正中期期貨-焦煤焦炭日?qǐng)?bào)-230927
| 上傳日期： |
2023/9/28 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
夏聰聰,梁海寬 |
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動(dòng)力煤：
27日動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場情緒以觀望為主，整體成交表現(xiàn)一般。產(chǎn)地方面，今日鄂爾多斯市場偏弱運(yùn)行。目前區(qū)域內(nèi)大部分煤礦生產(chǎn)銷售保持常態(tài)化，主要以落實(shí)長協(xié)保供為主，部分煤礦臨近月底，因生產(chǎn)任務(wù)完成進(jìn)入停產(chǎn)檢修階段，供應(yīng)有小幅收緊，坑口煤價(jià)窄幅震蕩。陜西地區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個(gè)別煤礦因搬家倒面、安全檢查等原因暫停產(chǎn)銷，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定。今日坑口煤價(jià)繼續(xù)下跌，幅度以10-30元/噸為主。港口方面，今日北港市場動(dòng)力煤弱穩(wěn)運(yùn)行。昨日市場報(bào)價(jià)延續(xù)下探5-10元/噸，市場交投氛圍冷清，可成交價(jià)逐步下移，需求端仍表疲態(tài)，整體成交表現(xiàn)不暢。長假臨近，部分貿(mào)易商已提前進(jìn)入休假狀態(tài)，暫無采買計(jì)劃。下游方面，當(dāng)前階段電廠庫存整體呈中位水平，暫無補(bǔ)庫壓力，需求除剛需外基本無多余釋放，主要省市電廠仍以長協(xié)拉運(yùn)為主，對(duì)市場煤接受度偏低。目前水泥、化工等非電企業(yè)剛需仍有釋放。進(jìn)口方面，今日進(jìn)口市場繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。據(jù)悉印尼因出口駁船系統(tǒng)問題，出貨受到影響，外礦報(bào)價(jià)繼續(xù)探漲，上調(diào)2-4美元/噸。
焦煤日間盤面穩(wěn)中有降，主力合約收于1784元/噸，跌幅為0.42%。
焦煤：供給端對(duì)焦煤價(jià)格的上行驅(qū)動(dòng)正在減弱，焦煤盤面見頂回調(diào)。各主產(chǎn)區(qū)當(dāng)前安全檢查仍趨嚴(yán)，短期國內(nèi)煉焦煤供應(yīng)仍面臨約束。同時(shí)海外需求強(qiáng)勁，印度集中采購，使得澳煤價(jià)格走勢(shì)堅(jiān)挺，對(duì)國內(nèi)煤價(jià)形成提振。俄羅斯決定從2023年10月1日起到2024年年底，對(duì)多種商品實(shí)施彈性出口關(guān)稅，關(guān)稅稅率與盧布匯率掛鉤，其中亦包含煤炭出口商品，此舉或?qū)⒃黾佣砹_斯煤炭進(jìn)口成本。但當(dāng)前盤面已較為充分計(jì)價(jià)供給端收緊預(yù)期。而節(jié)前下游對(duì)焦煤的補(bǔ)庫已臨近尾聲，上周焦化廠內(nèi)焦煤庫存水平繼續(xù)小幅回升，焦化企業(yè)對(duì)高價(jià)煤種的接受開始謹(jǐn)慎，逐步轉(zhuǎn)向剛需。電煤方面，高溫天氣即將結(jié)束，日耗見頂回落，電廠存煤較為充裕，主動(dòng)補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)。工業(yè)用煤出現(xiàn)旺季特征，港口端挺價(jià)意愿仍較強(qiáng)。坑口端原煤和精煤繼續(xù)去庫，噸煤利潤進(jìn)一步擴(kuò)大。焦炭第二輪提漲嘗試開始，給予焦煤價(jià)格市場信心。但隨著動(dòng)力煤價(jià)格上漲動(dòng)能的減弱，以及國內(nèi)煤礦生產(chǎn)的逐步恢復(fù)，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)利潤或?qū)⒚媾R重新分配，焦煤價(jià)格調(diào)整的壓力正在逐步累積。
【交易策略】
本輪反彈臨近尾聲，長假之后注意下游對(duì)焦煤價(jià)格可能形成的負(fù)反饋，逢高沽空。
焦炭日間盤面跌幅擴(kuò)大，主力合約收于2387.5元/噸，跌幅為1.53%。
焦炭：焦炭成本端上行驅(qū)動(dòng)減弱，焦炭日間盤面跌幅擴(kuò)大。當(dāng)前鐵水產(chǎn)量繼續(xù)維持高位運(yùn)行，日均臨近250萬噸，鋼廠對(duì)焦炭剛性需求較強(qiáng)，但節(jié)前主動(dòng)補(bǔ)庫空間已不大，采購趨于謹(jǐn)慎。鋼廠廠內(nèi)焦炭庫存可用天數(shù)出現(xiàn)連續(xù)兩周下降。由于成本端上移，下游需求旺盛，焦炭第一輪提漲已全面落地。部分焦企已經(jīng)嘗試提出第二輪提漲，濕熄焦炭價(jià)格上調(diào)100元/噸、干熄焦炭價(jià)格上調(diào)110元/噸，但鋼廠尚未響應(yīng)。鋼廠當(dāng)前利潤處于低位，且逐步流向鐵礦，預(yù)計(jì)對(duì)焦炭價(jià)格進(jìn)一步上行接受度有限。近期焦企受到成本問題影響，利潤受損，出現(xiàn)不同程度的虧損，部分有減產(chǎn)意向。但首輪提漲落地后，焦企利潤有所修復(fù)，上周開工意愿仍較為積極。短期來看，焦炭基本面較好，焦化廠內(nèi)庫存進(jìn)一步去化。
【交易策略】
下游補(bǔ)庫臨近結(jié)束，成本端焦煤價(jià)格回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)正逐步加大，且下游鋼廠對(duì)焦炭提漲趨于謹(jǐn)慎，長假之后價(jià)格回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)加大，逢高沽空。
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