| 上傳日期： |
2023/9/28 |
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| 1314KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎，何建輝，韓倞 |
| 下載權限： |
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[鋼材]
得益于下游節(jié)前補庫,本周螺紋表需繼續(xù)回升，實際復蘇成色有待觀察，庫存繼續(xù)下降。政策穩(wěn)增長加碼，基建、制造業(yè)邊際企穩(wěn)，房地產(chǎn)延續(xù)疲弱格局仍是主要拖累，關注利好政策刺激效果。產(chǎn)量穩(wěn)步回升,鐵水仍處于高位，供應壓力有所增大，關注粗鋼平控進展。隨著市場悲觀情緒緩解，盤面弱勢中略有企穩(wěn)，短期仍有反復，關注區(qū)間下沿支撐.
[鐵礦]
鐵礦海外發(fā)運回落，國內(nèi)到港有所回升,全國港口庫存繼續(xù)去化。需求端鐵水產(chǎn)量維持高位，平控預期下降，不過近期原料走勢較強，關注鋼廠利潤收縮后對于鐵水產(chǎn)量的影響。鋼廠進口礦庫存受節(jié)前補庫影響而大幅上升,預計節(jié)后仍有一定補庫需求。目前鐵礦依然受到高鐵水的支撐,不過礦價估值偏高且監(jiān)管壓力增加，我們預計鐵礦短期走勢或以高位震蕩為主。
[焦炭]
焦炭現(xiàn)貨第輪提漲落地，貴州某焦煤礦出現(xiàn)重大事故恐對節(jié)后現(xiàn)貨市場情緒繼續(xù)提供支撐。需求端，平控壓力顯著緩解,鋼廠也在持續(xù)小幅補庫,支撐著當下的爐料需求。供應端，原料煤情緒仍然高漲，焦化利潤雖惡化但副化利潤較好，焦炭整體產(chǎn)量小降。需求暫時仍保持旺盛，入爐煤成本階段性堅挺偏強，山西省要求10月底前全面關停4.3米焦爐,盤面下方支撐增強,短期高位震蕩為主。
[焦煤]
國內(nèi)焦煤現(xiàn)貨情緒稍有緩和，但貴州某焦煤礦再出重大事故，西南區(qū)域焦煤供應恐再次轉(zhuǎn)緊。蒙煤通關繼續(xù)千車水平,澳煤階段性大漲后持穩(wěn),整體煤炭情緒仍較強。國內(nèi)煉焦煤礦雖然整體處于復產(chǎn)狀態(tài)中，但再出重大事故導致貴州周邊輻射市場出現(xiàn)供應偏緊格局。且中下游低庫存仍提供向.上彈性,所以短期焦煤現(xiàn)貨情緒易漲難跌，暫時鐵水高產(chǎn)格局下難有顯著回落。期價由于為升水格局,而現(xiàn)貨端高價成交有所走弱，因此節(jié)前暫看震蕩有所回落。
硅錳
化工焦跟隨主焦價格有所提振，硅錳冶煉成本的抬升推動了期貨價格，是近期價格堅挺的主要原因。從供需來看，供應水平進一步抬升,鐵水產(chǎn)量年內(nèi)新高,判斷供應仍舊過剩。從庫存來看，63家樣本企業(yè)庫存及倉單庫存合計仍在歷史較高水平,市場庫存仍未去化,矛盾重點逐漸轉(zhuǎn)變,如果價格大幅上行，建議短期逢高試空為主。
硅鐵
需求方面，鐵水產(chǎn)量年內(nèi)新高;次要需求方面無亮點。供應方面，硅鐵周度產(chǎn)量較為穩(wěn)定，且市場庫存仍處高位,對價格形成-定壓制。成本方面，受能源價格.上行帶動，蘭炭價格近日拉漲200元/噸以上,成本的抬升提振了硅鐵期現(xiàn)貨價格，考慮到動力煤保供的政策背景，觀察是否有相關政策約束動力煤價格，預計7300-線附近支撐較強。如果短期內(nèi)價格大幅上行，判斷更多的是情緒化上漲,建議逄高試空為主。
風險提示:宏觀經(jīng)濟大幅提振。
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