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摘要:
　　歐洲在接近庫(kù)存極值的同時(shí)，即期基本面總體軟弱的基調(diào)下，由于供給端進(jìn)一步收縮，市場(chǎng)有加碼交易供給波動(dòng)的趨勢(shì)，價(jià)格震蕩上行。當(dāng)前亞太LNG進(jìn)口貨源比例回升至偏高水平，年末美國(guó)不斷偏緊的基本面預(yù)期和LNG資源的回流向歐洲使得持續(xù)寬松的國(guó)際LNG市場(chǎng)面臨更多上行風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格重心有望上移。
　　市場(chǎng)焦點(diǎn):
　　隨著三季度進(jìn)入尾聲，歐洲市場(chǎng)在一方面庫(kù)容率接近極值的同事，另一方面也隨著突發(fā)性事件而價(jià)格重心不斷推高。盡管8月歐洲消費(fèi)數(shù)據(jù)開(kāi)始改善，但是我們看到歐洲庫(kù)容率已逼近95%，使得歐洲在供給端主動(dòng)收縮同時(shí)市場(chǎng)格局仍顯寬松，在完全進(jìn)入去庫(kù)之前價(jià)格面臨一定頂部壓力。在進(jìn)入去庫(kù)季后亞太市場(chǎng)目前偏高的LNG進(jìn)口份額會(huì)再度回歸歐洲市場(chǎng)，而此前市場(chǎng)對(duì)于供給端風(fēng)險(xiǎn)的敏感反應(yīng)也體現(xiàn)了當(dāng)前供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的脆弱，我們認(rèn)為旺季內(nèi)歐洲提升LNG進(jìn)口和需求復(fù)蘇的趨勢(shì)仍會(huì)帶來(lái)較強(qiáng)的價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)。短期來(lái)看各地市場(chǎng)以震蕩為主，后續(xù)會(huì)迎來(lái)歐洲修復(fù)溢價(jià)和價(jià)格震蕩上行的可能。