>> 中信建投-事件跟蹤月報(2023年10月)：持續(xù)關(guān)注激勵類事件-231002
| 上傳日期： |
2023/10/4 |
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| 1308KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
陳升銳,王西之 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點
事件動態(tài)跟蹤：近1年月均覆蓋量接近2931、最新期覆蓋量接近2817。事件效應跟蹤：“超預期信息-增速”事件的60日累計異常收益率達4.7%，“負面公告-訴訟仲裁”事件的60日累計異常收益率達-5.2%。事件組合跟蹤：500內(nèi)“員工持股(1個月)”組合的累計超額收益達40.3%、近半年無明顯回撤，300內(nèi)“股東減持組合(1個月)”組合的累計超額收益達-24.8%。
事件動態(tài)跟蹤
統(tǒng)計2022年9月至2023年9月的事件量，1）全部事件的總體月均覆蓋量近2930，主要由機構(gòu)調(diào)研、低預期信息等高覆蓋事件貢獻；2）指數(shù)內(nèi)覆蓋度方面，300內(nèi)月均覆蓋度近80%，500內(nèi)和1000內(nèi)略低但也都超過60%。
事件效應跟蹤
測算近1年事后效應表現(xiàn)，1）正向效應中，業(yè)績快報-超預期和超預期信息-增速的勝率和收益均最高、60日CAR近5%、勝率超50%，機構(gòu)調(diào)研-基金公司表現(xiàn)也不俗、收益波動比高達29.0；2）負向效應中，負面公告-訴訟仲裁綜合表現(xiàn)最優(yōu)、60日CAR達-5.2%，超預期信息-調(diào)升表現(xiàn)不俗，60日CAR達-2.0%、勝率低至39%。
事件組合跟蹤
測算近1年事件組合的超額表現(xiàn)，1）300內(nèi)，限售股解禁正超額突出、觀測期1個月的累計超額達24.6%，股東減持負超額突出、觀測期1個月的累計超額達-24.8%；2）500內(nèi)，員工持股近期正超額表現(xiàn)突出、觀測期1個月的累計超額達40.3%，超預期信息的負超額突出，觀測期1個月的累計超額達-12.8%；3）1000內(nèi)，員工持股正超額突出、觀測期1個月的累計超額達16.7%，快報預告(正)近期負超額表現(xiàn)穩(wěn)定、觀測期1個月的累計超額達-20.4%。
風險提示：研究均基于歷史數(shù)據(jù)，對未來投資不構(gòu)成任何建議。文中的事件分析均是以歷史數(shù)據(jù)進行計算和分析的，未來存在失效的可能性。市場的系統(tǒng)性風險、政策變動風險等市場不確定性均會對策略產(chǎn)生較大的影響。另外，本報告聚焦于事件效應測算，因此對市場及相關(guān)交易做了一些合理假設(shè)，但這樣可能會導致基于模型所得出的結(jié)論并不能完全準確地刻畫現(xiàn)實環(huán)境，在此可能會與未來真實的情況出現(xiàn)偏差。而且數(shù)據(jù)源通常存在極少量的缺失值，會弱微增加模型的統(tǒng)計偏誤。
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