>> 中信期貨-貴金屬策略日報：能源價格繼續(xù)上漲，貴金屬仍需等待-230928
| 上傳日期： |
2023/9/28 |
大?。?/td>
| 394KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張文，屈濤 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
價格方面，昨日價格繼續(xù)承壓，內(nèi)外價差持續(xù)反彈，中美利差倒掛繼續(xù)擴(kuò)大。近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反彈，昨日原油價格繼續(xù)上漲，市場對于11月再度加息產(chǎn)生預(yù)期，此時貴金屬難有良好表現(xiàn)。通脹方面，薪資部分有好轉(zhuǎn)跡象，但美國車企罷工再增不確定性，而油價如果無法回落，始終對降息及貴金屬價格上漲形成限制，美債利率持續(xù)大幅抬升，限制貴金屬價格和內(nèi)外價差回歸。美國9月諮商會消費(fèi)者信心指數(shù)為103，預(yù)期105.5，前值106.1，海外正在演繹“滯脹”邏輯。
內(nèi)外價差方面，符合我們判斷，預(yù)期短期進(jìn)口約束仍將存在，盡管國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底逐漸企穩(wěn)，但美聯(lián)儲收緊預(yù)期加強(qiáng)仍使得近期美債利率走高，不利于內(nèi)外價差回歸，近日內(nèi)外價差繼續(xù)反彈擴(kuò)大，因此仍需觀望。
我們認(rèn)為中美利差倒掛程度（美債10年-國開債10年）可作為領(lǐng)先指標(biāo)，判斷未來收斂路徑，其效果好于匯率。當(dāng)前仍需觀望。
定性看，伴隨美國加息空間收窄，原油價格限制經(jīng)濟(jì)，以及貨幣緊縮效應(yīng)顯現(xiàn)。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期加強(qiáng)，后續(xù)內(nèi)外價差終會收斂，但我們?nèi)孕桕P(guān)注指標(biāo)入場。
操作策略：黃金支撐位至1900美元/盎司以下，考慮底部配置，白銀支撐位至22-23美元/盎司。內(nèi)外盤交易短期預(yù)計仍難回復(fù)，建議觀望等待。
風(fēng)險提示：1.美國貨幣政策變化2.地緣風(fēng)險發(fā)酵
|
|
