>> 長江證券-長江大宗2023年10月金股推薦-231007
| 上傳日期： |
2023/10/7 |
大小： |
3336KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
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作者： |
范超,王鶴濤,韓軼超 |
| 下載權限： |
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神火股份：鋁煤共振，兼具盈利與估值優(yōu)勢
鋁煤共振，兼具盈利與估值優(yōu)勢
公司具備170萬噸電解鋁產能，權益口徑約132萬噸，約680萬噸煤炭產量（焦煤、無煙煤為主，少量動力煤）。
公司優(yōu)勢：1）公司電解鋁產能地處新疆、云南，具有低成本優(yōu)勢，且估值相對較低；2）公司煤炭業(yè)務階段性受益于煤漲價而有望與鋁業(yè)務同步共振；3）公司在手現(xiàn)金充足，具備內生增長或提高分紅率潛質。
行業(yè)優(yōu)勢：1）長期來看，受益于國內產能天花板政策及新能源等相關消費結構升級需求，電解鋁供需兩端格局優(yōu)化，鋁價中樞有望逐步上行；2）中期角度，當前中美工業(yè)周期處于底部，鋁板塊需求尾部風險較小、上行概率更大；3）短期來看，當前行業(yè)產能利用率處于歷史最高位、庫存處于歷史最低位，有助于支撐價格相對走強。
風險提示
經濟修復不及預期：就業(yè)增長緩慢、企業(yè)收入下降、市場需求減少等因素出現(xiàn)，導致經濟增長緩慢或停滯。
個股基本面出現(xiàn)重大變化：公司發(fā)生嚴重的財務危機或經營問題，致使其營收或凈利潤大幅下滑，或者公司的市場份額急劇縮水。
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