>> 中信建投-航空運輸行業(yè)：中秋國慶假期民航日均旅客量較2019年增長12.6%-231008
| 上傳日期： |
2023/10/8 |
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| 1122KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
韓軍,李琛 |
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核心觀點
1）中秋國慶假期全國民航預(yù)計日均運輸旅客213.7萬人次，比2019年國慶假期（日均189.7萬人次）增長12.6%。
2）中秋國慶假期全國日均航班量同比2019年增長4.7%，其中國內(nèi)航班量同比2019年增長15.0%，國際/地區(qū)日均航班量同比2019年下降42.2%，恢復(fù)率達57.8%。
3）中秋國慶假期經(jīng)濟艙平均票價超900元，日均票價同比2019年提升13.3%。其中9月28日票價達假期峰值，同比2019年同期增長40.3%。
4）10月5日起，國內(nèi)航線旅客運輸燃油附加費征收標準再次上調(diào)。
行業(yè)動態(tài)信息
行業(yè)綜述：
從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（10月02日-10月06日）交運板塊整體較為穩(wěn)定。本周航空板塊上漲7.50%，機場板塊上升8.89%。
航空：中秋國慶假期民航日均運輸旅客量較2019年增長12.6%
中秋國慶假期全國民航預(yù)計日均運輸旅客213.7萬人次，比2019年國慶假期（日均189.7萬人次）增長12.6%。根據(jù)文化和旅游部統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年中秋國慶節(jié)假期全國國內(nèi)旅游出游預(yù)計達8.96億人次，同比增長86%，實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入7825億元，同比增長138%。根據(jù)民航局數(shù)據(jù)，中秋國慶假期期間全國民航預(yù)計日均運輸旅客213.7萬人次，比2019年國慶假期（日均189.7萬人次）增長12.6%。
中秋國慶假期全國日均航班量同比2019年增長4.7%，其中國內(nèi)航班量同比2019年增長15.0%，國際/地區(qū)日均航班量同比2019年下降42.2%，恢復(fù)率達57.8%。根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，2023年中秋國慶節(jié)假期（9.29-10.06）日均航班達15404班次，同比2019年增長4.7%。其中國內(nèi)航班日均13870班次，同比2019年增長15.0%，國際/地區(qū)日均航班量1534班次，同比2019年下降42.2%，恢復(fù)率達57.8%。其中TOP20國家航班量占國際航班總量的89.6%，主要集中在東亞與東南亞區(qū)域，韓國、日本、泰國位列前三，泰國恢復(fù)率不足50%，英國與意大利恢復(fù)超2019年。2023年中秋國慶假期經(jīng)濟艙平均票價超900元，日均票價同比2019年提升13.3%。其中9月28日票價達假期峰值，同比2019年同期增長40.3%
10月5日起，國內(nèi)航線旅客運輸燃油附加費征收標準再次上調(diào)。自2023年10月5日（出票日期）起，國內(nèi)所有航線燃油附加費收取標準為：800公里（含）以下航線每位旅客收取70元燃油附加費，800公里以上航線每位旅客收取130元燃油附加費。相較于調(diào)整前分別上漲了10元和20元。這是國內(nèi)航線燃油附加費今年第三次上調(diào)，已經(jīng)超過了年初的60/120元高位。
持續(xù)關(guān)注國際航線政策，航空供需結(jié)構(gòu)有望反轉(zhuǎn)，或迎來量價齊升局面。建議關(guān)注中國國航、南方航空、中國東航、春秋航空、吉祥航空、新加坡航空、土耳其航空、國泰航空等。1）國際航線放開將帶來國際游客恢復(fù)，帶動整體旅客運輸需求恢復(fù)。2）2020-2022年飛機引進速度減緩，未來供給增速或?qū)⒌陀谛枨笤鏊佟?）票價市場化改革不斷推進，盈利彈性有望提升
風險分析
人民幣匯率大幅貶值風險
目前人民幣仍然面臨著比較大的貶值壓力，美聯(lián)儲有可能進一步收緊貨幣政策，使通脹降至2%的長期目標；美聯(lián)儲預(yù)計2023年美國通脹率將放緩至3.25%，并在未來兩年內(nèi)達到2%的目標。同時，國內(nèi)經(jīng)濟增長的速度和就業(yè)水平等存在波動，人民幣匯率仍存在大幅貶值風險，或?qū)⒂绊懞娇諜C場行業(yè)相關(guān)的上市公司業(yè)績。
國際航線放開速度不及預(yù)期
當前國際可執(zhí)行航班量正在逐步增加，未來國際航線放開的節(jié)奏可能是循序漸進的，但是全球疫情反復(fù)仍存在較大不確定性，國際航線放開節(jié)奏同樣存在不及預(yù)期風險，延緩國際航線放開可能將影響航空機場行業(yè)相關(guān)的上市公司業(yè)績。
燃油成本大幅度上漲
受國際原油價格波動影響，航空公司燃料成本存在大幅度上漲的風險。其次，新加坡是全球燃料油最大的消費地和集散地，疫情的再次加劇或?qū)π录悠氯剂嫌偷漠a(chǎn)量造成影響，進而導(dǎo)致燃油成本大幅度上漲。最后，俄烏沖突導(dǎo)致的能源危機、各國環(huán)保法規(guī)政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本
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