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核心觀點(diǎn)
　　10月4日歐盟發(fā)布公報(bào)正式啟動(dòng)對中電動(dòng)汽車反補(bǔ)貼調(diào)查，當(dāng)前調(diào)查對象不含增程式和混動(dòng)車型，僅為純電車型的調(diào)查。歐資背景車企（收購歐企/與歐企合資）在中國生產(chǎn)的車在調(diào)查中也將被同樣對待，但未來同平臺車型轉(zhuǎn)移到歐洲生產(chǎn)具備較大優(yōu)勢。當(dāng)前只提到了電動(dòng)車、并未涉及電池及其他零件，汽車作為認(rèn)可周期極長的環(huán)節(jié)不具備馬上更換供應(yīng)商的能力，目前看不會(huì)也不能受到雙反影響。
　　事件：
　　歐盟發(fā)布公報(bào)，正式啟動(dòng)對中電動(dòng)汽車反補(bǔ)貼調(diào)查。
　　1、被調(diào)查產(chǎn)品：新型電池電動(dòng)汽車（BEV，僅有電動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)，9人以下），我們判斷插混汽車、電摩、商用車將不會(huì)被調(diào)查。
　　2、補(bǔ)貼證明：歐委會(huì)稱發(fā)現(xiàn)國有銀行對原產(chǎn)于中國的調(diào)查產(chǎn)品提供贈(zèng)款、貸款、出口補(bǔ)貼等；國有銀行和其他金融機(jī)構(gòu)以優(yōu)惠條件承銷債券；政府實(shí)施稅務(wù)減免（所得稅/股息稅/進(jìn)出口稅/增值稅等）；政府以低于適當(dāng)報(bào)酬提供商品和服務(wù)。
　　3、調(diào)查程序
　　補(bǔ)貼和損害調(diào)查期：2022年10月1日-2023年9月30日，反補(bǔ)貼損害的評估可追溯至2020年1月1日起的出口車。
　　提出異議：所有希望對文件（包括與傷害和因果關(guān)系有關(guān)的事項(xiàng)）或與啟動(dòng)調(diào)查有關(guān)的任何方面發(fā)表評論的利益相關(guān)方必須在37天內(nèi)提出評論；任何有關(guān)啟動(dòng)調(diào)查的聽證會(huì)請求必須在15天內(nèi)提交。
　　調(diào)查時(shí)間安排：
　　1）調(diào)查通常在12個(gè)月內(nèi)結(jié)束，不得遲于13個(gè)月；
　　2）臨時(shí)措施通常在9個(gè)月內(nèi)實(shí)施，若打算不征收臨時(shí)關(guān)稅而是繼續(xù)調(diào)查，則將在期限屆滿前4周以書面形式通知利害關(guān)系方。
　　3）利益相關(guān)方將有15天時(shí)間對臨時(shí)調(diào)查結(jié)果或信息文件進(jìn)行書面評論，有10天時(shí)間對最終調(diào)查結(jié)果進(jìn)行書面評論。
　　調(diào)查程序：采取抽樣調(diào)查，所有出口生產(chǎn)商需在7天內(nèi)向委員會(huì)提供公司信息，由委員會(huì)評定是否納入樣本。
　　簡評
　　歐盟反補(bǔ)貼調(diào)查事件時(shí)間線梳理
　　6月15日，法國擬推動(dòng)歐盟對中國電動(dòng)汽車發(fā)起反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查；
　　9月13日，歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩在向歐洲議會(huì)發(fā)表年度“盟情咨文”時(shí)，宣布?xì)W盟委員會(huì)將對中國電動(dòng)汽車啟動(dòng)反補(bǔ)貼調(diào)查；
　　同日，歐盟中國商會(huì)發(fā)表聲明，強(qiáng)調(diào)中國電動(dòng)汽車的優(yōu)勢不是憑借所謂巨額補(bǔ)貼形成，敦促歐盟不要隨意動(dòng)用單邊經(jīng)貿(mào)工具；
　　9月14日，中國商務(wù)部對歐盟此舉表示高度關(guān)切和強(qiáng)烈不滿，稱這種保護(hù)主義行為將對中歐經(jīng)貿(mào)關(guān)系產(chǎn)生負(fù)面影響；
　　9月24日，中國與歐盟舉行經(jīng)貿(mào)高層對話之際，商務(wù)部對此舉表示嚴(yán)正關(guān)切和強(qiáng)烈不滿，外交部表示希望歐方妥善處理反補(bǔ)貼調(diào)查；
　　10月4日，歐盟發(fā)布公報(bào)，正式啟動(dòng)對中電動(dòng)汽車反補(bǔ)貼調(diào)查。
　　觀點(diǎn)：
　　1、當(dāng)前調(diào)查對象不含增程式和混動(dòng)車型，僅為純電車型的調(diào)查，以今年1-8月歐洲累計(jì)銷量（并非全部來自中國出口），涉及中國出口或者部分出口的有吉利領(lǐng)克011.97w，沃爾沃S60/90、V60/90、XC40/60/90合計(jì)5.56w，上汽MGHS 0.69w，以上車型出口均不受本次反補(bǔ)貼調(diào)查影響。
　　2、歐資背景車企（收購歐企/與歐企合資）在中國生產(chǎn)的車也在調(diào)查中將被同樣對待，但未來同平臺車型轉(zhuǎn)移到歐洲生產(chǎn)具備較大優(yōu)勢，例如吉利領(lǐng)克本身就在歐洲根特具有工廠并生產(chǎn)；
　　3、Tesla美國／中國同時(shí)出口歐洲，售價(jià)完全一致，若要界定反補(bǔ)貼必須舉證美國也涉及反補(bǔ)貼，那么這個(gè)將成為歐洲、美國、中國三方均涉及的貿(mào)易事件（并非簡單針對中國），即使出現(xiàn)最壞情況Tesla歐洲柏林工廠可以承接生產(chǎn)，不會(huì)大幅影響銷量。
　　4、當(dāng)前雙反只提到了電動(dòng)車、并未涉及電池及其他零件，當(dāng)前寧德在歐洲市占率已經(jīng)達(dá)到35%以上，且份額處于持續(xù)提升過程中，汽車作為認(rèn)可周期極長的環(huán)節(jié)不具備馬上更換供應(yīng)商的能力，目前看不會(huì)也不能受到雙反影響。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　1）政策不確定性：國內(nèi)新能源汽車品牌出口銷量可能受到歐盟反補(bǔ)貼調(diào)查以及其他政策的影響，而導(dǎo)致銷售成本提升、銷量及盈利能力不及預(yù)期。
　　2）原材料價(jià)格上漲超預(yù)期：原材料價(jià)格階段性出現(xiàn)大幅波動(dòng)性，或價(jià)格高位及不穩(wěn)定性對于終端需求有一定影響，對產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司盈利能力影響較大。
　　3）鋰電產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期：重點(diǎn)項(xiàng)目的推進(jìn)是相關(guān)公司支撐營收和利潤的關(guān)鍵，也是成長性的反映，重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期將影響當(dāng)期和遠(yuǎn)期業(yè)績，同時(shí)影響產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性。