>> 川財證券-研究所晨報-231009
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
大小： |
242KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
川財證券 |
| 評級： |
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作者： |
張卓然 |
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每日熱點
9月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，重返擴張區(qū)間
深圳市地方金融監(jiān)督管理局等多部門發(fā)布《深圳市關于金融支持科技創(chuàng)新的實施意見》
國務院辦公廳近日印發(fā)《關于釋放旅游消費潛力推動旅游業(yè)高質量發(fā)展的若干措施》
川財觀點
策略：9月指數(shù)整體回落，北向資金延續(xù)凈流出。海外方面，在美聯(lián)儲加息預期攀升、美元指數(shù)走強的背景下，十年期美債在9月創(chuàng)下近十六年來新高，而債市的高利率使得9月全球絕大多數(shù)股票市場均出現(xiàn)不同程度的回落。國內(nèi)方面，9月公布的多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)開始出現(xiàn)回暖跡象，其中9月制造業(yè)PMI也重返擴張區(qū)間，疊加政策的持續(xù)發(fā)力，國內(nèi)經(jīng)濟修復有望延續(xù)。市場方面，A股四季度整體表現(xiàn)往往優(yōu)于其它三季度，根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計整理，近十年（2013年-2022年）上證指數(shù)四季度上漲概率為70%，平均漲幅為5.76%。疊加當前A股整體估值處于相對低位以及政策持續(xù)發(fā)力的背景，四季度A股震蕩走強概率較大。建議關注政策層面有望發(fā)力支持或產(chǎn)業(yè)趨勢向好的方向，例如消費電子（華為產(chǎn)業(yè)鏈）、數(shù)字經(jīng)濟、軍工等。
研究報告
【川財研究】宏觀動態(tài)點評：9月制造業(yè)PMI重返擴張區(qū)間（20230930）
9月制造業(yè)PMI重返擴張區(qū)間。9月份制造業(yè)PMI為50.2%，較上月上升0.5個百分點，是制造業(yè)景氣水平連續(xù)回升的第四個月，升至擴張區(qū)間。從不同企業(yè)規(guī)模來看，大型企業(yè)PMI為51.6%，較上月上升0.8個百分點，大型企業(yè)產(chǎn)能利用率高于80%的企業(yè)占比升至今年高位，頭部制造業(yè)企業(yè)牽頭復蘇；中型企業(yè)PMI為49.6%，與上月持平，接近擴張區(qū)間；小型企業(yè)PMI為48.0%，較上月上升0.3個百分點，受政策提振，景氣水平進一步改善，但仍處收縮區(qū)間。9月2日，發(fā)改委設立民營經(jīng)濟發(fā)展局，促進民間投資發(fā)展的配套政策有望加快落地。9月15日，市場監(jiān)管總局發(fā)布《市場監(jiān)管部門促進民營經(jīng)濟發(fā)展的若干舉措》，優(yōu)化民企發(fā)展環(huán)境，加大政策支持力度隨著一系列提振民營經(jīng)濟、支持小微企業(yè)的政策措施持續(xù)落地顯效，中小企業(yè)受抑制的產(chǎn)需有望進一步恢復。
風險提示：宏觀經(jīng)濟不及預期，增量政策不及預期，海外經(jīng)濟超預期下行風險。
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