>> 國(guó)投安信期貨-綜合晨報(bào)-231009
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2023/10/9 |
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國(guó)投安信期貨 |
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[原油]
假期期間國(guó)際油價(jià)一度大幅下探，主要受美債收益率及美元走高、美國(guó)沙特關(guān)系緩和預(yù)期、EIA單周汽油表需走弱等多重因素拖累，高油價(jià)下宏微觀層面的負(fù)反饋均有所兌現(xiàn)。周末巴以沖突升級(jí)，巴勒斯坦及以色列均不是石油主產(chǎn)國(guó)，沖突對(duì)供需的直接影響較為有限，但市場(chǎng)將對(duì)地城層面的溢價(jià)進(jìn)行重估，主要體現(xiàn)在美國(guó)對(duì)伊朗制裁可能重新趨嚴(yán)以及美國(guó)與沙特關(guān)系緩和的不確定性加大，油價(jià)迎來(lái)短期支撐，后續(xù)各方表態(tài)及事態(tài)發(fā)展或?qū)⒅鲗?dǎo)本周油價(jià)波動(dòng)，建議觀望。
[貴金屬]
國(guó)慶期間國(guó)際黃金白銀分別下跌超過(guò)2%和4%。美國(guó)政府停擺危機(jī)暫時(shí)解除，制造業(yè)PMI、職位空缺數(shù)、非農(nóng)就業(yè)等數(shù)據(jù)均超預(yù)期體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)初性，美元和美國(guó)國(guó)債收益率走強(qiáng)對(duì)貴金屬產(chǎn)生壓制。不過(guò)周五非農(nóng)超預(yù)期引發(fā)貴金屬短暫跳水后出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，顯示三月低點(diǎn)附近支撐依然有效。本周美國(guó)CPI數(shù)據(jù)將至關(guān)重要，行情依然面臨較大波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，此外關(guān)注巴以沖突演化。
[鋼]
節(jié)中倫鋼呈現(xiàn)"N"型走勢(shì)，較滬銅收盤(pán)時(shí)約低60美元，倫鋼庫(kù)存累增2350噸越過(guò)17萬(wàn)噸、去年5月高點(diǎn)，LME0-3月仍貼水70美元。市場(chǎng)將銅價(jià)在8000美元的選擇權(quán)留給滬鋼市場(chǎng)。鋼聯(lián)顯示周六國(guó)內(nèi)銅社庫(kù)回升到8.79萬(wàn)噸，較節(jié)前增加1.75萬(wàn)噸。消息面，1CSG將今年供求平衡從過(guò)剩29.8萬(wàn)噸調(diào)整為.短缺2.7萬(wàn)噸，而明年過(guò)剩預(yù)期在46.7萬(wàn)噸。細(xì)節(jié)上，傾向該機(jī)構(gòu)低估了今年精礦供應(yīng)增速與全球精銅消費(fèi)增逸。技術(shù)上，滬銅重點(diǎn)關(guān)注6.65-6.7萬(wàn)間MA250日年線。
[鋁]
節(jié)日期間倫鋁收盤(pán)與節(jié)前基本持平。節(jié)間鋁錠鋁棒庫(kù)存分別增加8.6萬(wàn)噸和3.4萬(wàn)噸略高于往年同期，關(guān)注節(jié)后消費(fèi)恢復(fù)情況。滬鋁高位逐漸面臨阻力，暫時(shí)觀望，大Back結(jié)構(gòu)下等待回調(diào)買入機(jī)
[氧化鋁]
近期氧化鋁投復(fù)減產(chǎn)并行，運(yùn)行產(chǎn)能抬升受到礦石緊張制約，現(xiàn)貨流動(dòng)性偏緊，疊加燒堿上漲帶動(dòng)成本抬升壓縮行業(yè)利潤(rùn)，短期氧化鋁3000位置支撐較強(qiáng)，繼續(xù)以3000-3200元區(qū)間震蕩對(duì)待。
[鋅]
節(jié)中倫鋅回踩40日線后止跌企穩(wěn)，整體收跌，庫(kù)存回落至9.4萬(wàn)噸;鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存增加僅1.13萬(wàn)噸，累庫(kù)幅度不及預(yù)期。四季度煉廠冬儲(chǔ)背景下礦端維持緊平衡，遠(yuǎn)端TC仍有下調(diào)空間，反應(yīng)到煉廠成本中，依舊對(duì)價(jià)格有支撐。節(jié)后短期供大于求下，滬鋅或有小幅補(bǔ)跌，但維持逢低做多思路。
[鉛]
倫鉛延續(xù)節(jié)前回調(diào)趨勢(shì)，庫(kù)存增加至8.46萬(wàn)噸，累庫(kù)節(jié)奏較快。SMM數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)鉛社庫(kù)不增反降至7.6萬(wàn)噸，主因下游節(jié)前備貨，節(jié)中提貨。假期當(dāng)中下游放假多于煉廠，節(jié)后10月合約臨近交割，短線仍有累庫(kù)預(yù)期，沒(méi)有外盤(pán)拉動(dòng)情況下，滬鉛擠倉(cāng)壓力或進(jìn)一步緩解，前期高位空單繼續(xù)持有。
[鎳及不銹鋼]
假期外盤(pán)鎳價(jià)先跌后漲，收跌約2.5%。外國(guó)市場(chǎng)總體偏緊，非農(nóng)就業(yè)大超預(yù)期，美元一度上沖至107高位。地緣政治沖突加劇了再通脹風(fēng)險(xiǎn)，高位的美元資產(chǎn)和關(guān)聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表水平可能意味著進(jìn)一步鷹派的空間受限。預(yù)計(jì)開(kāi)盤(pán)稍有低開(kāi)，但短期偏向多頭。
[錫]
9月最后一個(gè)交易日倫錫跌幅放大，后期錫價(jià)雖震蕩回升，但倫錫較滬錫收市時(shí)低970美元、跌幅約3.7%，滬錫開(kāi)盤(pán)有低開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)，跌幅可能放大到20.8-21萬(wàn)元/噸間。節(jié)中倫錫庫(kù)存累計(jì)增加435噸至7515噸，其中鹿特丹倉(cāng)庫(kù)交倉(cāng)較大，LME0-3月貼水報(bào)307美元，海外錫錠需求仍然疲軟。節(jié)中國(guó)內(nèi)煉廠生產(chǎn)平穩(wěn)，焊料加工企業(yè)多已復(fù)產(chǎn)，因節(jié)前中下游備貨意愿較強(qiáng)，社庫(kù)去庫(kù)幅度較大，節(jié)后首先關(guān)注庫(kù)存趨勢(shì)上可能有的小幅累庫(kù)。短線關(guān)注滬錫低點(diǎn)，中長(zhǎng)線仍傾向擇機(jī)持多。
[碳酸鋰]
假期外國(guó)市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，美元上沖后地緣政治風(fēng)險(xiǎn)抬頭。智利9月出口中國(guó)碳酸鋰量9,101噸，環(huán)比-3,120噸/-25.5%，同比+207噸/+2.3%。1-9月智利出口中國(guó)碳酸鋰量合計(jì)95,160噸，同比+552噸/+0.6%。技術(shù)上碳酸鋰價(jià)格或有周線級(jí)別反彈，短線多頭思路。
[工業(yè)硅]
工業(yè)硅期貨節(jié)前連續(xù)大跌，主要原因在于11月工業(yè)硅大量倉(cāng)單將集中注銷，引發(fā)多頭獲利平倉(cāng)或避.免接貨?，F(xiàn)貨方面，國(guó)慶期間硅廠報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，下游采購(gòu)多以觀望為主，市場(chǎng)實(shí)際成交較少，硅廠廠庫(kù)庫(kù)存略有增加。主力盤(pán)面已跌破14000元/噸，向下空間預(yù)期不大，走勢(shì)或以震蕩為主。
[螺紋&熱卷]
長(zhǎng)假期間外園市場(chǎng)整體偏弱，國(guó)內(nèi)商品相對(duì)承壓，螺紋表需環(huán)比大幅回落，庫(kù)存明顯累積，基本符合歷年規(guī)律。政策穩(wěn)增長(zhǎng)加碼，基建、制造業(yè)邊際企穩(wěn)，9月pmi繼續(xù)回升，房地產(chǎn)仍是主要拖累，長(zhǎng)假前后銷售依然疲弱。產(chǎn)量有所回落，鐵水依然偏高，關(guān)注粗鋼平控進(jìn)展。預(yù)計(jì)盤(pán)面短期依然承壓，經(jīng)過(guò)節(jié)前快速調(diào)整，波動(dòng)或加劇，關(guān)注宏觀情緒變化。
[鐵礦]
假期外盤(pán)鐵礦小幅波動(dòng)，海外宏觀風(fēng)險(xiǎn)有所上升。鐵礦供應(yīng)端保持平穩(wěn)，全國(guó)港口庫(kù)存在高疏港的情況下繼續(xù)去化。需求端鋼廠盈利有所惡化，假期鐵水產(chǎn)量小幅下降但仍然保持高位，節(jié)后鋼廠或.對(duì)鐵礦仍有一定補(bǔ)庫(kù)需求。目前鐵礦需求維持高位，但鐵水產(chǎn)量見(jiàn)頂并有回落壓力，并且終端需求表現(xiàn)平淡，地產(chǎn)復(fù)蘇持
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