>> 廣發(fā)期貨-原油四季報：宏觀預(yù)期難言樂觀，高位油價壓力重重-231006
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 2763KB |
| 格式： |
pdf 共64頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王慧娟 |
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主要觀點
四季度在沙俄維持減產(chǎn)策略情況下，緊供應(yīng)的故事延續(xù)，高油價下供應(yīng)端進一步收緊的空間有限，但OPEC+在油價走弱后仍有進一步調(diào)整產(chǎn)量的能動性。需求端面臨駕駛旺季尾聲后的季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，四季度或有寒冷天氣帶來取暖需求的階段性擾動，但受后期海外經(jīng)濟下行壓力拖累，整體需求預(yù)計仍以走弱為主。宏觀方面，海外加息進入尾聲但政策轉(zhuǎn)向仍需時日，加息預(yù)期或有反復(fù)以施壓油價，且長期的高利率政策下歐美經(jīng)濟放緩壓力將進一步顯現(xiàn)，不利于市場的風險偏好以及原油的需求表現(xiàn)。整體而言，四季度在供應(yīng)延續(xù)收緊、需求整體走弱情況下，預(yù)計原油供需格局將邊際轉(zhuǎn)松，且考慮海外經(jīng)濟走弱風險以及加息預(yù)期的反復(fù)，油價下行壓力仍大，預(yù)計四季度油價重心將有所下移，但考慮OPEC+在低油價環(huán)境下產(chǎn)量調(diào)整的能動性以及供應(yīng)端的低彈性，油價下方有一定支撐。
四季度策略
逢高試空思路，布油參考75-90美元/桶
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