>> 廣發(fā)期貨-原油瀝青周報-230521
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
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| 格式： |
pdf 共65頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
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作者： |
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當(dāng)前原油供需邊際變化相對有限，供應(yīng)端關(guān)注OPEC+減產(chǎn)的落地情況以及俄羅斯原油出口供應(yīng)，需求端，海外消費仍強勁支撐成品油消費，且出行旺季情況下的成品油消費保持一定韌性，需求預(yù)計維持穩(wěn)定，整體在供應(yīng)邊際收緊和需求穩(wěn)定情況下的原油基本面驅(qū)動向上。近期原油的交易邏輯更偏宏觀預(yù)期的變化，美國債務(wù)上限問題使得市場擔(dān)憂債務(wù)違約風(fēng)險，美國債務(wù)上限協(xié)議大概率達(dá)成，但此之前風(fēng)險資產(chǎn)價格仍將受此擾動，此外關(guān)于美聯(lián)儲加息路徑的市場預(yù)期仍待糾偏，6月暫停加息的預(yù)期反復(fù)，在美國就業(yè)強勁、核心通脹較高的情況下，年內(nèi)降息的概率或相對較低。綜合而言，原油基本面對油價形成向上支撐，宏觀預(yù)期反復(fù)、核心通脹粘性較高仍對油價構(gòu)成上方壓力，預(yù)計油價短期維持區(qū)間震蕩走勢。中長期債務(wù)違約風(fēng)險解除、6月美聯(lián)儲暫停加息帶動市場情緒修復(fù)，油價中樞有望上移。
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