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鋅價(jià)在三季度呈現(xiàn)震蕩上漲的走勢(shì)，截至9月22日，滬鋅主力連續(xù)較7月3日開(kāi)盤價(jià)漲9.59%至22055元/噸，區(qū)間內(nèi)最大振幅11.59%；在上半年鋅價(jià)大幅回落后，觸發(fā)海外礦山減產(chǎn)，內(nèi)外盤鋅價(jià)在觸及礦山75%成本后超跌反彈，隨后在產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫(kù)存及供應(yīng)端檢修減產(chǎn)的共振刺激下，鋅價(jià)震蕩上行，滬市明顯強(qiáng)于外盤。
　　宏觀方面，內(nèi)外經(jīng)濟(jì)周期繼續(xù)錯(cuò)配，內(nèi)強(qiáng)外弱；國(guó)內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)維持一定的韌性，且政策在7月底政治局會(huì)議后不斷釋放，尤其是對(duì)房地產(chǎn)、地方債等領(lǐng)域明顯轉(zhuǎn)向積極，化債政策及地產(chǎn)鼓勵(lì)消費(fèi)、城中村改造等方向?qū)︿\的終端需求表現(xiàn)利多；但是海外目前表現(xiàn)較軟，歐洲經(jīng)濟(jì)衰退明顯，制造業(yè)PMI指數(shù)大幅低于50榮枯分位線，美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)雖然較為強(qiáng)勁，但是強(qiáng)美元抑制金屬表現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)不斷的鷹派手段使得經(jīng)濟(jì)層面壓力較大；
　　供需層面，鋅精礦供需偏緊，精煉端供需雙旺；海外礦山6月、9月在歐洲兩大礦山陸續(xù)減產(chǎn)后，年化全球鋅礦供應(yīng)減少約1.8%，全球鋅礦供需從寬松轉(zhuǎn)向短缺，但是尚未傳導(dǎo)至精煉環(huán)節(jié)，精煉在年內(nèi)高長(zhǎng)單加工費(fèi)的刺激下維持高產(chǎn)，國(guó)內(nèi)的供需雙旺但海外需求疲軟，鋅元素從礦石到鋅錠源源不斷的流入國(guó)內(nèi)，但是精煉鋅供應(yīng)增速高于需求增速，全球精鋅仍然呈現(xiàn)寬松的格局；
　　交易策略方面，精礦供應(yīng)縮減提供底部支撐，但是海外需求疲軟抑制鋅價(jià)上行空間，Q4淡旺季轉(zhuǎn)換，預(yù)計(jì)Q4鋅價(jià)整體仍處于寬幅震蕩的格局，預(yù)計(jì)震蕩區(qū)間預(yù)計(jì)在20000~22500元之間。