>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-231009
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 1288KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎，何建輝，韓倞 |
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【鋼材】
旺季需求復(fù)蘇乏力，長假期間螺紋表需大幅回落，庫存明顯累積，整體表現(xiàn)不及預(yù)期。政策穩(wěn)增長加碼，PMI連續(xù)4個月回升，基建、制造業(yè)邊際企穩(wěn)。房地產(chǎn)疲弱仍是主要拖累，政策刺激后銷售回暖幅度有限，市場內(nèi)生動能有待恢復(fù)。產(chǎn)量有所回落，鐵水依然偏高，關(guān)注粗鋼平控進展。盤面短期依然承壓，快速調(diào)整后波動或加劇，關(guān)注宏觀情緒變化。
【鐵礦】
受季末沖量結(jié)束的影響，本期鐵礦全球發(fā)運出現(xiàn)大幅回落，國內(nèi)到港也下降明顯，預(yù)計港口庫存短期仍將繼續(xù)去化。需求端鋼廠盈利有所惡化，假期鐵水產(chǎn)量小幅下降但仍然保持高位，節(jié)后鋼廠或?qū)﹁F礦仍有一定補庫需求。目前鐵礦需求維持高位，但鐵水產(chǎn)量見頂并有回落壓力，并且海外風(fēng)險有所上升，我們預(yù)計鐵礦短期走勢或以高位震蕩為主。
【焦炭】
焦炭現(xiàn)貨第二輪提漲落地，平控壓力顯著緩解，鐵水維持高位，鋼廠按需采購，爐料剛需保持良好。由于原料煤價格維持強勢，焦企利潤改善幅度有限，生產(chǎn)積極性并不高，庫存仍處于低位。供需穩(wěn)中偏緊，現(xiàn)貨博弈有所加劇。山西要求10月底前關(guān)停4.3米焦爐仍支撐盤面，隨著鋼材情緒轉(zhuǎn)弱，高爐減產(chǎn)預(yù)期制約上方空間，盤面波動有所加劇，短期高位震蕩為主。
【焦煤】
煤礦事故頻發(fā)，安監(jiān)形勢趨嚴，復(fù)產(chǎn)較為緩慢，供應(yīng)依然偏緊。鐵水維持高位，需求保持良好，煤礦出貨順暢，庫存依然偏低。蒙煤長假期間暫停通關(guān)，后期將逐步恢復(fù)，澳煤仍缺乏價格優(yōu)勢。供應(yīng)依然偏緊，鋼材情緒轉(zhuǎn)弱，盤面波動有所加劇，短期高位震蕩為主。
【硅錳】
化工焦跟隨主焦價格有所提振，硅錳冶煉成本的抬升推動了期貨價格，是近期價格上漲的主要原因。從供需來看，供應(yīng)水平仍在高位，粗鋼產(chǎn)量有所下降，供應(yīng)過剩格局仍在。從鋼廠庫存來看，硅錳可用天數(shù)仍在低位，但是鋼廠利潤偏薄，補庫積極性較低。庫存方面，當下市場庫存仍未去化，矛盾重點逐漸轉(zhuǎn)變，如果價格大幅上行，建議短期逢高試空為主。
【硅鐵】
需求方面，粗鋼產(chǎn)量有所下行;次要需求方面無亮點。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)量較為穩(wěn)定，供應(yīng)仍然過剩，不利于價格大幅上行。成本方面，受能源價格上行帶動，蘭炭價格近日拉漲200元/噸以上，成本的抬升提振了硅鐵期現(xiàn)貨價格，考慮到動力煤保供的政策背景，觀察是否有相關(guān)政策約束動力煤價格，預(yù)計730O—線附近支撐較強。如果短期內(nèi)價格大幅上行，判斷更多的是情緒化上漲。建議逢高試空為主。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟大幅提振。
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