>> 宏源期貨-鉛鋅日評(píng)：需求弱化，成本支撐鉛價(jià)；供給持續(xù)放量，關(guān)注宏觀情緒對(duì)鋅價(jià)影響-231010
| 上傳日期： |
2023/10/10 |
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| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
鉛
1.據(jù)SMM調(diào)研，預(yù)計(jì)2023年全球精煉鉛供應(yīng)量將增長(zhǎng)2.7%，達(dá)到1284萬(wàn)噸，而2022年則下降了1.7%。此外，2024年的供應(yīng)量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)2.3%，達(dá)到1314萬(wàn)噸。
2.SMM調(diào)研顯示，2023年9月全國(guó)電解鉛產(chǎn)量為31.59萬(wàn)噸，環(huán)比下滑0.94%，同比上升7.04%；2023年1-9月累計(jì)產(chǎn)量同比上升16.45%。2023年涉及調(diào)研企業(yè)總產(chǎn)能為583.57萬(wàn)噸。
3.SMM調(diào)研顯示，截至10月9日，SMM鉛錠五地庫(kù)存總量7.7萬(wàn)噸，較9月28日減少0.1萬(wàn)噸，較10月7日增加0.11萬(wàn)噸。
鋅
1.據(jù)SMM調(diào)研，預(yù)計(jì)2023年和2024年全球精煉鋅金屬的供應(yīng)量將超過(guò)需求，盈余量分別為248000噸和367000噸。
2.由于許可審批的延遲，秘魯最大的公開(kāi)交易貴金屬生產(chǎn)商Buenaventura已暫停其Colquijirca的Tajo Norte鋅鉛銀礦的開(kāi)采，暫停期可長(zhǎng)達(dá)三年。
3.據(jù)BNAmericas網(wǎng)站報(bào)道，秘魯國(guó)家統(tǒng)計(jì)信息局（INEI）發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，8月份該國(guó)采礦業(yè)同比增長(zhǎng)5.2%。其中，金屬采礦業(yè)同比增長(zhǎng)4.6%，主要是因?yàn)殂~（7.5%）、鋅（6.8%）、金（8.3%）和鐵礦石（17.5%）增長(zhǎng)。
4.SMM調(diào)研顯示，截至10月9日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量10.15萬(wàn)噸，較9月28日增加2.12萬(wàn)噸，較10月7日增加0.94萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存錄增。
投資策略
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價(jià)格較前日上漲0.76%，滬鉛主力合約收漲1%。
從當(dāng)前鉛市基本面來(lái)看，10月云南、江西等地區(qū)中大型冶煉廠有檢修安排，河南、內(nèi)蒙古等地區(qū)多家冶煉廠檢修復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)10月電解鉛產(chǎn)量有所提升，但原料偏緊問(wèn)題導(dǎo)致個(gè)別再生鉛煉廠減產(chǎn)，最終增量或不及預(yù)期；從下游消費(fèi)來(lái)看，電動(dòng)自行車鉛蓄電池傳統(tǒng)需求旺季逐漸步入尾聲，汽車蓄電池表現(xiàn)一般，雙節(jié)期間，下游放假時(shí)間長(zhǎng)于冶煉廠放假時(shí)間，雖然部分冶煉廠已提前預(yù)售其產(chǎn)量，但仍有庫(kù)存累增；本周為2310合約交割前最后一周，交倉(cāng)帶來(lái)累庫(kù)預(yù)期較強(qiáng)。預(yù)計(jì)鉛價(jià)區(qū)間偏弱運(yùn)行，考慮當(dāng)前原料持續(xù)偏緊，推漲冶煉廠生產(chǎn)成本，鉛價(jià)下行空間有限。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價(jià)較前日上漲1.46%，滬鋅主力合約收漲1.37%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日下跌60元/噸至125元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日上漲85元/噸至500元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日上漲25元/噸至280元/噸。
從基本面來(lái)看，鋅精礦供給充足，冶煉廠原料備庫(kù)充足，在礦端偏松且利潤(rùn)較高的情況下，預(yù)計(jì)鋅錠將持續(xù)放量，加之進(jìn)口鋅錠補(bǔ)充，國(guó)內(nèi)供給寬松格局延續(xù)；考慮當(dāng)前國(guó)內(nèi)累庫(kù)預(yù)期不大，加之海外庫(kù)存去化，低庫(kù)存下國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)較大，雙節(jié)期間宏觀擾動(dòng)帶來(lái)的利空情緒逐漸消散，預(yù)期鋅價(jià)短期震蕩偏弱運(yùn)行，庫(kù)存支撐下，下方空間有限，關(guān)注后續(xù)宏觀數(shù)據(jù)公布。
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