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策略摘要
　　假期原油價(jià)格大幅回調(diào)，受巴以沖突影響油價(jià)反彈，原油價(jià)格上漲。聚烯烴期現(xiàn)價(jià)格均下跌，市場(chǎng)氣氛偏弱。聚烯烴生產(chǎn)利潤(rùn)大幅修復(fù)，成本端支撐減弱。PE開(kāi)工負(fù)荷提升至高位，PP裝置假期后停車(chē)檢修數(shù)量增至七套，PP開(kāi)工率降低，十月寧波金發(fā)PP裝置一線已出粒料，二線月底投產(chǎn)，聚烯烴供應(yīng)端壓力加大。石化庫(kù)存假期累庫(kù)，目前緩慢去庫(kù)，中游庫(kù)存去化速率偏慢。下游工廠傳統(tǒng)開(kāi)工旺季“金九銀十”未兌現(xiàn)，關(guān)注下游需求恢復(fù)情況。歐美內(nèi)外盤(pán)價(jià)差走高，進(jìn)口窗口均關(guān)閉。預(yù)計(jì)聚烯烴偏弱震蕩。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　庫(kù)存方面，石化庫(kù)存80萬(wàn)噸，相比前一日去庫(kù)2.5萬(wàn)噸。
　　基差方面，LL華東基差在+100元/噸，PP華東基差在+70元/噸。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開(kāi)工方面，受巴以沖突影響，國(guó)際原油價(jià)格日內(nèi)小幅上漲，假期原油大幅下跌，聚烯烴生產(chǎn)利潤(rùn)修復(fù)，成本端支撐減弱。
　　PE存量裝置開(kāi)工負(fù)荷持續(xù)提升，PE開(kāi)工負(fù)荷已至高位。節(jié)后多套PP裝置停車(chē)檢修，包括上海石化20 PP、山東京博40 PP、洛陽(yáng)石化8 PP、海南乙烯20 PP、福建聯(lián)合33PP、湛江東興14 PP等裝置，PP開(kāi)工率降低。
　　進(jìn)出口方面，歐美內(nèi)外盤(pán)價(jià)差走高，進(jìn)口窗口均關(guān)閉。
　　策略
　?。?）單邊：暫觀望。
　?。?）跨期：無(wú)。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，下游需求恢復(fù)情況。